阻止经理人从中获利，便可笑纳全部收益

如果你已经相信成本至关重要，并且已经决定购买成本最低的基金，那么你显然没有必要购买主动型基金。在所有基金中，传统指数基金成本最低。1991—2016年，其平均年费率仅为0.1%。由于换手成本难以度量，因此，指数基金的总成本就只有这0.1%的年费。标准普尔500指数基金年总收益率为9.2%，净收益率为9.1%。此外，由于它的风险低于上述四级基金（价格的年平均变动率为15.3%），调整风险后的收益率为每年9.1%，这比表5-1中成本最低的基金8.9%的收益率还高出0.2个百分点。

需要注意的是，在过去25年，指数基金调整风险后9.1%的年收益率十分可观。而主动型基金的收益率则一直被夸大。我们的统计只包含那些表现够好、能够持续生存的基金。如果针对“幸存者偏差”进行调整，主动型基金的平均收益率会从9.0%下降到7.5%。

另外，如果选择指数基金，你就不必像大海捞针一般，到处去寻找表现好的主动型基金，并期待它们能长期保持优异表现。

正如晨星的建议，如果投资者想要依赖单一指标选择未来表现优异的基金，避开表现差劲的基金，那么基金成本是最好的选择。各种资料都清楚表明，基金经理人和经纪人拿走的越多，投资者剩下的就越少。如果基金经理人无法从中获利，投资者就可以取得全部市场收益。