投资那些专业性更强的企业

“我觉得现在最好的一种投资方式就是保持专业化，就像人们不会在身患骨科疾病时想着去一个牙医那里看病。所以最常规的一种方式就是慢慢收窄个人的专业范围，实现精细化、专业化。”

2019年致股东的信

2008年9月，伯克希尔公司与比亚迪联合宣布，伯克希尔以每股8港元的价格购入比亚迪2.25亿股的股票，这一次，巴菲特投资了2.32亿美元购入比亚迪公司10%的股份。当时这笔投资引起了轰动，也带来很多质疑。一方面，是因为比亚迪并没有那么出众，大家觉得这家新能源公司和其他所谓的新能源公司一样，没什么特色。另一方面，巴菲特本人对新能源并不了解，对中国企业更不了解，这样的投资显然有些冒险。

但是芒格却强烈建议巴菲特入手，即便巴菲特表现出了明显的疑惑和反对态度，芒格也仍旧坚持劝说巴菲特。为了说服巴菲特，芒格当时在老友面前对比亚迪的老总王传福进行了这样的描述：我发现了一个爱迪生与韦尔奇的合体。巴菲特从未发现芒格如此固执，于是答应去比亚迪公司考察一下。在比亚迪公司参观的过程中，巴菲特有些被打动了，而当王传福为了证明电池的环保而喝下一杯电解液时，巴菲特没有再犹豫，当即决定投资。

之前，芒格给巴菲特传递的信息就是：王传福是一个专业领域的人才，而比亚迪更是一家专业性很强的公司。巴菲特在参观公司之后，很快意识到了这一点，所以没有再次拒绝芒格的建议。事实也证明了芒格的判断，截至2021年8月13日下午4点，比亚迪每股价格已经上涨到273.4港元。

专业性一直都是芒格评价一家公司是否值得投资的重要依据。在他看来，能够在专业领域经营得很出色，能够体现出专业的水准，那么就可以有效把握市场。反过来说，如果一家企业做得不够专业，要么证明它在做自己不了解或者不擅长的事情，要么就证明它不够重视这个市场，安排一些非专业人士来做这项业务，这对企业来说，通常都很致命，投资者不会轻易冒险。

其实这不是芒格第一次强调专业的问题，比如，伯克希尔曾经投资了美国广播公司，这家广播公司旗下拥有很多商业刊物，业务做得很广，但问题在于这些刊物的销量非常糟糕，根本没有多少人关注。芒格在分析之后，找出了问题所在，那就是美国广播公司的大部分刊物都不够专业，无论是刊物的内容，还是设计方式、营销方式都显得业余。而反观竞争对手的刊物，都展示出了专业水准，让人一看就值得信任。在写信给股东时，芒格对于这些刊物的运作非常不满，认为他们过于敷衍了事，这样是无法取悦读者的。

此外，芒格重点表扬了美国广播公司旗下的《越野摩托》，这款刊物的内容看上去有些弱智，芒格甚至认为它就是给疯子看的，但问题在于它收获了一大批忠实的粉丝，销量非常高。芒格认为自己看不懂这个杂志，因为他对于越野摩托这项疯狂的运动根本不感兴趣，也不了解，但这个刊物对于那些喜欢玩越野摩托的人来说，无疑提供了非常专业的内容，正是因为专业性非常强，它在竞争中一直都处于领先位置。

针对这个情况，芒格在信中强调了一个观点，那就是让美国广播公司进行瘦身，寻找专业化更强的项目，而不是盲目扩展规模。而这一点对于任何一家企业都是适用的，因为只有专业化的东西才能真正吸引投资者，才能吸引客户的关注。为了解决类似的问题，芒格还主张采取精细化的管理方式，将业务和权力进行细分，让专业人士管理专业业务，这就类似连锁店的经营。

在谈到专业人士负责专业问题时，芒格曾经说过：

如果某个商店的小老板因为供货商的推销，而打算购买其中的27种不同商品，那么他有很大的概率会做出一些非常愚蠢的决定，原因就在于，他不可能对所有的产品都了如指掌，甚至于连采购这样的基本工作，他可能也不那么精通。但是如果所有的采购工作都是由连锁店的总部来完成，那么情况就要好很多了，因为商店老板完全可以邀请一些精通相关产品（如冰箱采购）的人来完成这些工作，他们的工作会变得更加合理高效。

从管理者的角度来说，这是提升效率和吸引投资的一个可行方法，而从投资者的角度来说，如果一家公司体现出了自己的专业化，让专业人士来负责专业事务，然后为市场提供专业的产品，那么它的产品至少是值得信任的。

在评估一家企业的内在价值时，专业性是一个重要指标，但很多公司在盲目扩张的时候，常常忽略了专业化的重要性，比如，很多公司本身是做房地产的，但是却想尽办法去做智能手机、造汽车，或者投资VR技术和AR技术，这就是典型的不专业。尽管他们可能会招揽相关的人才，但是由于缺乏技术基础和对科技产品的运作经验，他们基本上很难像那些专业的手机制造商、汽车制造商和智能技术的公司那样成功。这样的企业虽然可能会短时间内引起市场的关注，但对于投资者来说，根本不具备什么吸引力。

对投资者来说，在搜寻合适的投资标的时，必须从专业性入手进行考量。这里强调的专业性包括：业务的专业性，即是不是专业经营相关业务的企业；同时也包括团队的专业性，即是不是安排专业的管理者经营相关业务，安排专业的执行者执行业务中的各项计划。

除了让专业的企业经营专业的业务，安排专业的人做专业的事，投资者还要弄清楚标的企业是否一直在做相关的业务，是否在专业领域内拥有竞争优势，是否依靠自己的专业化在市场上拥有话语权，甚至是定价权。