一、国家系统性风险指数趋势

1981年1月1日至1997年5月13日，由于柬埔寨国家系统性风险指数计算所需的相关指标数据的缺乏，指数为无效值。从整体来看，柬埔寨国家系统性风险指数呈现一个上升趋势，虽然系统风险有所改善，但是因为从2000年至2018年柬埔寨的国家系统性风险指数基本在40左右波动，低于系统性风险指数的安全临界值50，所以柬埔寨国内面临的系统性风险仍然很高（参见图2-1）。

柬埔寨这个国家经历了长达多年的殖民、战乱最后才独立，该国家的政局并不够稳定长久，存在政局动荡的潜在风险。柬埔寨国内长期存在的政治风险给其国内的经济造成了巨大的挑战，特别是随着全球贸易与经济活动的日趋紧密，政治风险将会减少该国大量的投资机会。此外，柬埔寨虽然在1953年独立后便发行自己的本国货币——瑞尔，但是因为瑞尔面值数额巨大、实际购买力低下，使得美元占柬埔寨国内货币流通量高达80%以上，柬埔寨经济与美元过度挂钩，形成了过度的依赖，这将大大降低柬埔寨进出口经济的自主性，极易受到美元走势的影响。

从柬埔寨未来的国家系统性风险指数趋势来看，未来柬埔寨的国家系统性风险可能仍然处于较高的危险位置，受到当前国内政治动荡和国际美元加息周期的影响，柬埔寨的经济支柱产业服装产业未来可能面临工人工资、原料成本不断上涨的风险，企业的投资利润空间也会遭到挤压，这在一定程度上抑制了其国内投资的积极性，柬埔寨系统性风险仍将在40左右波动。随着美联储和全球央行开始降息，以及美元可能从强势向弱势转化，柬埔寨系统性风险在渡过这一转折期后将有所下降。

图2-1 柬埔寨系统性风险指数趋势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn。