六、经济物价风险指数趋势

日本属于发达国家，但资源匮乏，大力发展海上航运，进口原料，出口工业产品，经济依赖国际市场，其进口物价水平偏高，但整体物价水平受国内通缩的影响并不高。

日本经济物价风险指数从1991年8月3日始有数据。从指数来看，日本经济物价风险指数低于50的主要集中在几个阶段：一是20世纪90年代初日本泡沫破裂初期；二是1997—1999年受亚洲金融风暴影响日本银行坏账和经济交互恶化时期（一共783个交易日，物价风险指数114天大于50，679天小于50，最小为0，CPI为0—2.1，央行隔夜利率为0—0.5）；三是2001—2005年受美国新经济泡沫破裂影响时期（一共1305个交易日，物价风险指数165天大于50，1140天小于50，最小为0，CPI为-1.6—0，央行隔夜利率也在0左右）；四是2009—2016年先后受全球金融风暴和欧债危机影响时期（一共2087个交易日，物价风险指数551天大于50，1536天小于50，最小为0，CPI在-2.5—3.3左右，央行隔夜利率也在0左右）。

2018年12月，日本经济物价风险指数在46—73的区间内波动，CPI为0.3%，央行隔夜利率为-0.06%，表明经济仍然没有大的起色，未来经济走势仍将陷入困境之中，经济物价风险水平将有所改善（参见图1-10、图1-11和图1-12）。

图1-10 日本经济物价风险指数趋势

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图1-11 日本CPI走势（%）

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图1-12 日本央行隔夜利率走势（%）

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