六、经济物价风险指数趋势

从1981年1月1日至1984年9月28日，澳大利亚经济物价风险指数趋势缺乏数据。整体来看，澳大利亚的年均CPI从1980年的6.3%下降至1987年的1.4%，此后基本在0.5%至3.5%的区间根据经济形势周期性波动，2018年在2%的相对温和水平。而从澳大利亚基准利率走势来讲，从20世纪90年代初期的17.25%快速下降，1992年初已降至8%以下，此后呈现出明显的周期性波动，但在2011年11月起，呈现出明显的下行走势，2016年11月以来保持在1.5%的水平。

从澳大利亚的经济物价风险指数趋势来看，澳大利亚的物价风险指数在0至100的区间内波动，波幅较大，1994年、2008年和2012年物价风险指数基本逼近0，风险极高。可以看到，澳大利亚的高物价风险多是发生在国内利率持续下跌的情况下，利率下跌给澳大利亚的通货膨胀带来了巨大压力。

从1984年至2002年，澳大利亚的物价风险指数一直呈现增加的趋势，澳大利亚国内通货膨胀率上升显著，澳元的贬值与政府宏观调控手段的失误是这一时期通货膨胀产生的重要原因，澳元贬值将会通过使进口价格的升高而对通货膨胀产生向上的压力。而在2003年至2008年，随着澳元的升值以及澳大利亚政府反通货膨胀相关政策的有效实施，澳大利亚国内的物价风险指数得到了有利的改善。而在2008年、2012年和2016年，澳大利亚政府宽松的货币政策推动了国内房地产市场的持续繁荣，澳大利亚国内消费品价格飙升，与此同时澳元继续贬值，这给澳大利亚国内物价水平造成了进一步的压力（参见图2-11、图2-12和图2-13）。

由于全球食品价格和油价的不断上升以及澳元的持续下跌，消费者价格指数未来仍然上涨，澳大利亚未来仍然面临着物价风险显著上升的压力。

图2-11 澳大利亚年度CPI同比走势（%）

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图2-12 澳大利亚基准利率走势（%）

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图2-13 澳大利亚经济物价风险指数趋势

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