一、系统性风险指数趋势

1995年以前，瓦努阿图的系统性风险指数没有数据。1995年之后，主要在5至30范围内波动，2001年12月17日达到历史最高水平28.60。从小于50的指数分布年份来看，瓦努阿图是最贫困的国家之一，其系统性风险指数也始终处于50线以下，甚至也从来没有超过40线，这表明瓦努阿图的系统性风险历年来始终居高不下。

进入20世纪90年代以后，瓦努阿图的系统性风险有着改善的趋势，其系统性风险指数逐渐上升。并且在1997年，为提高政府管理水平，刺激经济，吸引外资，瓦努阿图开始实施全面改革计划，1998年精简15%公务员、征收增值税、降低进口税等。但是由于受到当时亚洲金融风暴爆发的影响，瓦努阿图所采取的政策并没有取得太大的效果，表现为瓦努阿图的系统性风险指数在这段时间内仍然出现下降的现象，但下降的幅度并不大。并且在1998年6月9日达到15.36的水平。

之后，随着亚洲金融风暴的逐渐褪去，瓦努阿图所采取的一系列政策也取得了一些效果，其系统性风险指数在1998年至2000年出现了上涨的趋势，并且在2001年12月17日达到历史最高点28.60的水平。但整体上而言，瓦努阿图的系统性风险指数仍然过低，其系统性风险依然居高不下。瓦努阿图的经济仍十分困难，失业率增加，人民生活水平下降，全面改革计划作用有限，因此在进入21世纪之后，瓦努阿图的系统性风险指数再次出现波动下降的现象，在2001年至2004年期间内，其系统性风险指数主要在13至30的范围内波动，并且在2004年1月14日下降至13.77的水平。2005年，美国将瓦努阿图列为其千年挑战计划援助国家之一，并于2006年3月与瓦签署协议，承诺此后5年向瓦努阿图提供6569万美元，用于瓦努阿图基础设施建设。国际上对其的经济援助使得瓦努阿图的系统性风险指数有上升的趋势，并且在2006年8月4日达到26.38的水平。

然而随着美国次贷危机而引发的金融危机的爆发，瓦努阿图作为一个接受大量国际援助的国家，也不可避免地受到此次金融危机的影响。瓦努阿图的系统性风险指数进一步下降，并且在2008年10月27日达到7.31的相对最低点，并且在2008年至2009年之前，瓦努阿图的系统性风险指数始终在10至20范围内波动。在此之后，随着国际金融危机的逐渐平息，瓦努阿图的系统性风险再次出现好转，并且受主要出口产品价格上涨影响，2011年瓦出口总额6426万美元，同比上涨28%。出口产品以椰油、椰干、牛肉、卡瓦、可可等农副产品为主，前五大产品出口市场分别为新西兰、澳大利亚、新喀里多尼亚、日本、欧盟，2011年瓦贸易逆差约2.25亿美元，比上年减少0.16亿美元，占全年GDP总量的30.8%，瓦努阿图国内经济改善，系统性风险指数逐渐上升，并在2013年11月18日达到24.23的水平。

瓦努阿图在2015年3月14日遭遇飓风重创，造成24人丧生，3300人流离失所。瓦努阿图总统朗斯德尔表示，这次飓风把近年来的建设“全部摧毁”，他呼吁国际社会进行援助。因此在2015年瓦努阿图的系统性风险指数有下降的趋势。但是从近几年瓦努阿图的系统性风险指数整体上的变化趋势上来看，波动并不剧烈，主要在15—25的区间内波动（参见图3-8）。

随着全球经济复苏放缓，以及美元从强势向弱势的转化，预计未来两年瓦努阿图的系统性风险指数将主要处于15—30的区间内波动，系统性风险仍然极高。

图3-8 瓦努阿图系统性风险指数趋势

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