推荐序

时间过得真快，我和刘老师创办陆宝投资已有八年整。创业不易，此刻回头想，如果不是我们都对价值投资有坚定的信念，也许熬不下来。

我和刘老师都曾在国泰君安证券公司上海总部工作，我是2006年到国泰君安研究所工作的，刘老师那会儿已经在国泰君安工作近十年了。2011年我作为国君研究所首席策略分析师，创作了《策略投资》这本书作为研究所的培训教材，刘老师当时是业务部门的产品总监。在与《策略投资》有关的研讨中，我留意到刘老师对书中第9章“市场心理分析”和最后一章“投资决策流程优化”特别感兴趣，与其他同行读者的关注点不太一样。我们为此进行了深入的讨论，这些讨论后来促成了陆宝投研体系的基础框架。

刘老师是个股痴。和股票相关的，她能力超群；和股票无关的，她水平就一般。刘老师虽然不是研究所研究员，但对于选股分析很有自己的一套，这应该和她的特殊经历有关。十多年前我组建国君中小盘团队，刘老师偶尔会来旁听我们的公司研讨会。当时创业板的很多公司，我们都一起讨论。我粗略统计过，刘老师看对公司的概率相当高，堪称高手。在陆宝的这几年，她一直孜孜不倦地优化选股体系，不断研究行为金融学的各种信息，这股劲头让我佩服。

我们联合创办陆宝投资的初心很简单，就是一心一意提升客户资产价值。我们希望在陆宝打造一套能把自上而下和自下而上完整结合的投研体系。这套体系能涵盖选股、资产配置、投资组合等关键要素，通过投研一体化的实践，输出基金产品净值稳健向上的结果。

这八年来，我们团队所有的时间和精力都耗费在此，特别拼。好在功夫不负有心人，陆宝顺利度过了2015年股灾、2016年熔断、2018年大熊市，我们的产品净值和管理规模始终顽强向上，取得了不俗的业绩。刘老师这些年在行业内获奖无数，相当了不起。

做投资研究的人很难一心二用。这些年陆宝的管理规模持续增长，我们的客户85%都靠口碑相传而来。这种发展模式虽然慢，但符合陆宝强调的稳健原则。

曾经有机构向刘老师建议重视个人包装、打造人设、增加曝光度等，说这样可以加强营销，但都被刘老师婉拒了。她对成为一名成功的商人没啥兴趣，不仅如此，她还总是不按常理出牌。如果只看刘老师的朋友圈，很难猜到她是一位水平极高的基金经理，因为她只要有点空闲，就喜欢在朋友圈晒出行或练瑜伽的照片，周末还写些游记、读书笔记之类的文章发在“陆宝投资”公众号上。关于辛苦工作的内容，刘老师却固执己见，认为没必要发。

我认为刘老师不止我行我素，还挺奇葩。平时在管理上，除了反复强调合规，几乎什么都不爱管。对于有些和陆宝理念差别太大的客户，她从不会去积极主动争取，号称“佛系”。但刘老师每年都热情折腾陆宝投资者年会，去年还鼓动大家搞了个陆宝运动会。这些事看起来费力不讨好，结果却往往出人意料的好。这几年遇到媒体采访，她能躲就躲，躲不过就把我推出去。遇到这样的合伙人，我也不容易。

大家都说刘老师是个女汉子，我非常同意。我到现在都记得，公司的第一只产品陆宝点金精选2014年发行时，刘老师竟然在合同里勾选的是公布费后净值（后来发行的其他专户产品也大都如此）。也就是说，陆宝公布的产品净值是扣除了管理人的费用和业绩报酬的。同业的私募基金管理人大都会选择公布费前净值，毕竟，费前净值代表了投资经理创造的价值，更能真实地体现投资经理的能力水平。刘老师为何会犯这种低级错误呢？选择公布产品费后净值显然不划算：在基金业绩排名或比赛中，我们的产品就相当于至少打个8折参与竞赛。在业绩竞争白热化的私募基金行业，这个选择对市场营销工作相当不利。对于此事，女汉子刘老师没有特别介怀，她对大家说：“我们如果站在客户角度，所见即所得，其实挺好的。短期来看，我们好像吃亏了；但长远来看，陆宝若真有实力，就不该怕打点折，该赢还得赢！”

一家私募基金公司是愿意全心全意为现有的客户创造价值，还是要用客户的资金冒险且花费大量精力（人的时间和精力是有限的）去开发新客户以便快速做大规模？答案只能二选一。在我们的坚持下，陆宝始终选择前者。刘老师在投资上从不激进，信奉稳健才能创造持续的复利。一年一倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥若晨星。这么多年下来，持续稳健向上的业绩曲线让我由衷佩服她。从投资的专业角度来说，刘老师非常靠谱。

刘老师的微信朋友圈个性签名是：本是山中人，偶为前堂客。我认为她有知止的智慧。路遥知马力，如今公司稳健发展，团队蓬勃向上，必须感谢山中女汉子为陆宝付出的所有努力！善战者无赫赫之功，善弈者通盘无妙手。

我向大家郑重推荐本书，看起来“通盘无妙手”，其实处处是智慧。细细品来不仅能得到很多投资上的共鸣和经验，更重要的是可以获得非常舒适的心灵体验。