第三节　有色金属行业

一、市场供给

（一）全球铜供应缺口进一步增大

世界金属统计局（WBMS）报告显示，2020年，全球铜供应短缺98.3万吨，较上年增加45.1万吨，同比增大85.0%。截至2020年年底，显性库存进一步下降，较上年年末减少5.6万吨，同比减少7.6%。从供应看，2020年，全球共生产矿山铜2067.6万吨，同比减少0.4%；生产精炼铜2391.1万吨，同比增长2.0%，其中中国增加57.4万吨，欧盟27国增加9.3万吨，日本增加8.8万吨，智利增加6.0万吨。从消费看，2020年，全球铜消费量为2491.3万吨，较上年增加91.6万吨。中国的表观需求量为1452.8万吨，同比增加13.5%。日本、欧盟27国、美国的表观需求量分别为89.1万吨、297.9万吨和75.8万吨，同比分别减少11.9%、4.9%和3.9%。2020年全球精炼铜产量分布见图1-5。

智利是全球第一大矿山铜生产国，2020年，累计生产矿山铜570.0万吨，同比下降1.5%（见表1-3）。

（二）全球原铝供应过剩继续增加

世界金属统计局数据显示，2020年，全球原铝供应过剩84.0万吨，较上年增加39.4万吨。截至2020年年底，总库存较上年年末减少11.0万吨，降至204.0万吨；其中，交易所库存较上年底下降6.2万吨至161.2万吨。从供给看，全球原铝产量达到6631.5万吨，较上年增加66.5万吨，同比增加1.0%。从需求看，全球原铝需求量为6547.6万吨，较上年增加27.1万吨，同比增加0.4%。中国原铝产量约为3708.0万吨，约占全球总产量的55.9%；表观需求量约3900.6万吨，同比增长6.4%；中国在2020年成为铝产品净进口国，净进口量为207.4万吨，同比增加823.8%；铝半成品出口同比下降10%。此外，欧盟27国、北美自由贸易区、日本原铝需求量分别同比下降10.6%、11.5%和18.8%。

国际铝业协会的统计数据显示，2020年，全球共生产原铝8193.5万吨，较上年同期增加28.6%。中国共生产原铝4696.8万吨，同比增加31.2%，约占全球总产量的57.3%，仍是最大的原铝生产国；海湾阿拉伯国家合作委员会共生产原铝727.8万吨，同比增加28.7%，全球占比为8.9%，是全球第二大铝生产地区；除中国外的亚洲地区是全球第三大原铝生产地区，产量为523.3万吨，同比增加19.1%，约占全球的6.4%。此外，北美洲地区原铝产量达到517.8万吨，同比增长30.3%。2020年全球原铝产量分布图如图1-6所示。

（三）全球铅供应短缺进一步收窄

世界金属统计局数据显示，2020年，全球铅供应短缺11.4万吨，较上年同期减少13.2万吨。截至2020年年末，显性库存较上年年末增加6.7万吨。从供给看，全球精炼铅（原铅及再生铅）产量为1343.2万吨，较上年同期增长6.0%。从消费看，全球精炼铅（原铅及再生铅）消费量为1354.6万吨，较上年同期增长4.8%。中国铅表观需求量较上年同期增加56.0万吨，达到647.6万吨，约占全球总消费量的48.0%；欧盟27国、美国铅表观需求量较上年同期分别减少8.4%和7.1%。

（四）全球锌供应由短缺转为过剩

世界金属统计局数据显示，2020年，全球锌供应过剩62.0万吨，而2019年同期全球锌供应短缺6.1万吨。截至22020年年末，显性库存较上年年末增加15.1万吨，同比增大31.0%。从供给角度看，全球精炼锌产量1375.4万吨，同比增长0.7%。从需求角度看，全球精炼锌消费量达到1313.3万吨，同比下降4.3%；其中，中国精炼锌产量和表观消费量分别达到642.5万吨和675.8万吨，分别占全球总产量和总消费量的46.8%和51.5%；欧盟27国、美国、日本精炼锌表观消费量同比下降8.7%、10.3%和30.3%。

二、价格行情

铜：2020年全球铜现货结算价格大幅下跌后转为爆发式增长，主要包括四个阶段。1—3月，铜价从年初的6165.5美元/吨跌至3月下旬的4617.5美元/吨，为全年最低价。4—7月中旬，铜价反转大幅上扬至6507.0美元/吨。7月下旬至10月底，铜价波动上行。11月以来，铜价再度上涨，12月中旬达到全年最高价7964.0美元/吨，较年初上涨29.2%，之后维持高位。全年铜现货平均结算价格为6174.0美元/吨，较上年同期上涨2.9%。

铝：2020年全球铝现货结算价格大幅下跌后转为爆发式增长，主要包括四个阶段。1—4月上旬，铝价从年初的1772.0美元/吨下跌至4月上旬的1421.5美元/吨，为全年最低价。4月中旬—8月初，铝价大幅上涨至1722美元/吨。8—9月，铝价在1750.0美元/吨附近波动。10月以来，铝价再度上涨，12月达到全年最高价2051.5美元/吨，较年初上涨15.8%，之后高位震荡。全年铝现货平均结算价格为1703.0美元/吨，较上年同期降低4.9%

铅：2020年全球铅现货结算价格呈“双V”走势，主要包括五个阶段。1—5月中旬，铅价从年初1904.0美元/吨下跌至全年最低价1576.6美元/吨。5月下旬—8月中旬，铅价反转上涨至1994.0美元/吨。8月下旬—10月中旬，铅价再度下跌至1742.5美元/吨。10月下旬以来，铅价再次上涨至11月底的2117.5美元/吨，为全年最高价，较年初上涨11.6%，之后价格缓慢下降。全年铅现货平均结算价格为1825.0美元/吨，较上年同期降低8.7%。

锌：2020年全球锌现货结算价格大幅下跌后转为爆发式增长，主要包括四个阶段。1—3月，锌价格从年初的2299.0美元/吨跌至3月下旬的1773.5美元/吨，为全年最低价。4—8月，锌价反转持续上涨至2529.5美元/吨。9—10月底，锌价在2450美元/吨附近宽幅震荡。11月以来，锌价再度上涨，12月中旬达到全年最高价2841.5美元/吨，较年初上涨18.1%，之后小幅回落。全年锌现货平均结算价格为2736.0美元/吨，较上年同期上涨19.3%。

2020年LME典型有色金属品种现货结算价走势，如图1-7所示。