致命的通缩

我们在前面做过一个示意性质的估算。如果唐代的经济活动需要使用1000亿文铜钱，那么就得保证有40万吨铜材用于铸币。但这还只是静态分析，假如唐代的人口进一步增长，商品种类更加丰富，长途、大额交易更加频繁，甚至出现了资本市场，需要进行金融交易，那么货币需求量就会远远超过1000亿文，40万吨铜材也就不够用了。钱荒终究还是会出现。

这样看来，经济活动不断增长，铸币量也必须不断增长。但是，这还不够。因为铸币量的增长若快于经济需求，就会产生通货膨胀（简称通胀）；铸币量的增长若慢于经济需求，就会产生通货紧缩（简称通缩）。无论通胀还是通缩，幅度加大之后，市场主体都是很痛苦的，因此经济活动和铸币量这两者的增长速度最好还要保持协调。

立足于18世纪下半叶，亚当·斯密呼吁不再积累金银，这符合当时的实际。但是他没法预料到，随后爆发的工业革命带来了经济活动规模的强劲增长，很快就与美洲金银流入的速度达到平衡，通货膨胀停止了。进入19世纪，美洲金银矿山的产量日益枯竭，另外每年还有大量金银被输送到中国去换取茶叶、瓷器和丝绸。这就相当于游泳池的进水阀在逐渐关闭，而出水阀仍然敞开，那么游泳池的水位当然只能不断下降了。于是欧洲也闹起了钱荒，市场交易面临铸币不足的问题，物价也转入漫长的通货紧缩。

通货紧缩体现在消费市场上，就是购买力不足，而体现在资本市场上，就是资本实际回报过高。这两者相结合，就会造成贫富差距。1848年，欧洲爆发了历史上最大规模的平民革命。同年，马克思和恩格斯发表《共产党宣言》，预言了当时社会制度终将走向灭亡。

不过，上帝还是眷顾欧洲人的。就在这之后的数十年时间里，美国加利福尼亚州、南非和澳大利亚相继发现大型金矿，为铸币短缺的欧洲解了一把燃眉之急。同时欧洲人利用自己的炮舰，在1840年第一次鸦片战争时期，强行打开了鸦片贸易的大门，流向中国的金银逐渐停止甚至开始逆转了。

有了运气和炮舰的加持，欧洲人接下来的命运将会如何呢？这里请允许笔者卖个关子，按下不表，先转入本书的正题，讲讲银行的故事。