引言
投资挑战

2007—2009年全球金融危机后，人们对投资充满疑虑。从伯尼·麦道夫的惊天骗局，到2007年、2008年的次级抵押贷款危机，以及“安全”债券的收益不足，似乎为家庭的未来而规划的投资项目在经济中成为管理或者监管最失败的领域。但是，在随后几年，股市出现新高，融资价格居高不下，很多产业的信用不良与运作缺陷受到惩治和矫正，停滞不前的经济似乎逐渐恢复，原本看上去充满危险的投资重新焕发生机。

这次全球金融危机及其漫长的恢复进程引发人们大量的讨论。然而，这些讨论主要关注现代金融、法律和政治等领域，很少有人对这次危机的诱发因素——投资——有所关注，很少有人对投资的长期发展历程与机制展开讨论。投资究竟是什么？谁来进行投资？他们是怎么操作的？这方面有能用于分析、便于理解的故事吗？有什么教训可以吸取吗？事实证明，关于投资有大量鲜活的故事及案例，能帮助我们更加深刻地理解（即使无法彻底改变）这一话题与当前的任务。投资，即通过投入资源来实现收益目标，一直是人类发展史上的核心推动力，我们必须熟悉投资的发展历程，这样才能更全面地理解人类的动机、机会与行为。

当前我们要讨论研究的投资问题涉及面非常广，几乎触及我们生活的方方面面。可能给人带来的最明显的感受是，投资是我们整个经济的拉动引擎。投资是决定以下活动的重要因素，包括哪类项目能获得融资，个体如何形成集体（如公司、机构或联盟等），世界范围内资本从哪里流入、从哪里流出，企业何时兼并、解散或者结束某些业务线。所有的经济实体都在进行投资。企业或机构的成长与收缩，实际上是基于各类投资项目的成本收益率。

但是作为人类最基本的活动之一，投资的重要性不仅仅体现在纯粹的货币表现上。投资还与社会目标密不可分地相互交织，这些社会目标包括获得房屋所有权，进行储蓄从而获得教育机会，实现慈善捐赠基金的良好、健康运作等。此外，投资在政治层面有非常现实的反馈效应。投资影响失业水平、老年人的退休计划、基础设施与研究的可用资金，以及政府进入信贷市场的能力。实际上，投资渗透在我们的日常生活中，时而明显、时而隐匿地发挥着重要作用。尽管投资无所不在，但我们很少能看到全面介绍投资发展历程的研究书籍。

本书并非直接告诉读者怎样对投资进行管理，而是从更广泛的角度向读者讲述长期以来投资的发展历程与各类投资活动，认为投资进程对于投资管理的影响至关重要。本书追溯到古老文明的投资萌芽，那时农耕土地、借贷与贸易活动是经济的基础；随后介绍基本金融、集体与慈善投资形式的出现；最后将介绍一系列专业投资工具与基金，从而把读者带入21世纪。我们在本书中还重点回顾了最为重要的投资演进历程：投资大众化。

投资大众化——将投资活动的机会拓展到普通民众——伴随着合资公司的诞生、工业革命以及公开市场的发展而出现。而投资大众化也恰恰成为以下概念与活动的驱动力，如退休及养老金概念的诞生、多元化投资组合的构建、证券监管的发展、对周期性危机与投资理论的深入理解、独立投资经理与投资管理公司的出现。然而，我们必须限定大众化一词的使用。投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或者收益分享是平等的。大众化不一定代表绝对的平等。但是，从更长的历史维度看，投资大众化的确是投资历史上的一大变革。而且无可争辩的是，投资不再只是部分人的特权，在本书中我们称其为权力精英。当然，这并不意味着投资大众化已经或者应该走到终点。实际情况绝非如此，投资大众化将是一个持续的进程。