1.8 交易期权就像开飞机

笔者在讲述期权的时候经常做一个比喻：在不理解希腊字母的情况下进行期权交易，就好像新手在完全看不懂飞机仪表盘的情况下开飞机。交易期权而不懂希腊字母，亏损的概率会很大。

我们前面讲到，期权的价格受标的价格、标的波动率、到期日、行权价格以及无风险利率等因素影响，量化各类风险对期权风险管理和投资决策有重要意义。由Black-Scholes模型（即期权定价模型）衍生出的希腊字母体系正是这样一套风险管理工具，而这些希腊字母就类似于飞机仪表盘上的各种指标，期权交易者可以将期权交易过程转化为对希腊字母的管理。常见希腊字母的含义如表1-10所示。

表1-10 常见希腊字母的含义

通过计算监测期权头寸的希腊字母，可估算出包括期权在内的总头寸价值因标的价格、期权有效期、标的波动率和无风险利率的变化而造成的损益，合理分解并准确定性/定量希腊字母是交易者进行策略选择的基本功。表1-11给出了基本头寸的希腊字母。相信当读者习惯于通过希腊字母解读策略的时候，会有一种自由驾驶的感觉。

表1-11 基本头寸的希腊字母