序

推动经济增长的因素主要包括劳动力、资本和技术进步。由于一个国家劳动力、资本等生产要素有限，由创新活动带来的技术进步便成为影响其经济增长的重要力量。

2018年以来，国际政治和经济局势动荡加剧，伴随着逆全球化和保护主义迹象的频繁显现，西方对我国产业龙头的打压屡屡发生，美国商务部先后颁布禁止美企向中兴、华为、中芯国际等半导体厂商提供或采购技术、设备和产品的禁令。在此环境下，强化行业核心竞争力、依托内循环发展成为必然。这一方面要求企业承担起自主创新的时代重任，另一方面也需要在政府的引导下形成支持企业创新的大环境。

党的十九大确立了我国到2035年跻身创新型国家前列的战略目标。党的十九届五中全会提出坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位。2020年中央经济工作会议指出，要发挥企业在科技创新中的主体作用，支持领军企业组建创新联合体，带动中小企业创新活动。2021年5月28日，习近平总书记在两院院士大会上发表重要讲话强调，坚持把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，要完善国家创新体系，加快建设科技强国，实现高水平科技自立自强。

企业是创新的主体，金融是经济的血脉，促进创新是金融促进实体经济发展的战略重点。2020年中央经济工作会议指出：“要加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持。”资本市场要充分发挥资金融通的枢纽功能，不断提升对实体经济发展的适配性，促进经济和金融的良性循环，更好地服务于经济高质量发展的大局。因此，研究资本市场发展、企业创新和经济增长的关系，有利于国家建设为创新型企业提供更大支持的资本市场，从而对实现经济和金融的良性循环以及我国创新驱动型的经济增长模式具有重要意义。

本书从金融供给侧结构性改革的大背景出发，尝试对资本市场在金融支持创新体系中的作用进行深入探讨。作为全球经济和创新强国，美国和日本在资本市场支持企业创新方面有很多成功的做法，但国际经验与中国实践相结合才能够最大化地发挥制度的优势。要构建完备的资本市场创新支持体系，首先应当明确资本市场支持创新的目标和方向；其次是选择资本市场支持创新的政策重点；最后是设计资本市场支持创新的有效机制。

多层次资本市场应在提升自身运行效率的同时提升其促进创新的效率。要在供给侧结构性改革的思路下，围绕多层次资本市场健康发展的基本要求，以注册制改革为基础，推进资本市场系列关键制度的改革。通过全面深化多层次资本市场改革，优化多层次资本市场结构，提升其促进企业创新的效率。

我国多层次资本市场由主板、创业板、科创板、全国中小企业股份转让系统以及区域股权交易中心构成。2021年9月2日，习近平主席在中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上宣布建立北京证券交易所，进一步深化新三板市场改革。多层次资本市场深化发展过程中的每一次重大变革都不断推动我国市场体系逐渐完善，为实体经济发展提供更加匹配的金融支持。目前，我国多层次资本市场的各个板块互为补充，以满足资本市场上企业的多样化融资需求，而在我们努力构建的企业创新支持体系中，每一层次市场的政策重点、针对创新的产品和服务都应有所差异，这也是未来理论研究与实践需要关注的核心问题。

资本市场促进企业创新的机制主要包括缓解企业融资约束、增加企业用于创新投资的储蓄量、减少公司的财务风险、改善公司内部治理、激发企业家精神、引进国外先进的技术和经验等六个方面。在本书中，我们探讨了资本市场通过缓解融资约束以及改善公司治理从而促进创新的中介机制，对其他机制的分析将成为后续研究的重要方向。

展望未来，随着直接融资所占比重的提升，中国多层次资本市场在促进企业创新方面将发挥越来越重要的作用，在国家创新体系中成为不可或缺的要素。而更多优质企业不断涌现，同样会为资本市场健康发展提供源头活水。这个过程也是中国从资本大国走向资本强国、从产业大国成为产业强国的过程。对此，我们充满信心！