1.2　主要内容和结构安排

本书主要研究了自贡盐业中盐井凿办的金融模式问题，以留存至今的契约档案为基础与核心，挖掘其中的金融因素及其相互作用关系，提炼和再现了由地主、客人、承首人、作节和押头银共同组成的自贡盐井开凿的独特金融模式，揭示和肯定了该金融模式对自贡盐业发展的巨大推动作用。围绕主题，本书采用总分结构，各章内容安排如下：

第1章，导论。本章的主要内容包括研究背景和意义、本书的主要内容和结构安排、国内外文献综述、史料来源、主要采用的研究方法、贡献和不足。

第2章，自贡盐业经济历史概述。首先，本章回顾了自贡盐业经济的发展历程，指出并说明了自贡盐业在我国历史中的重要地位。其次，本章从科技的发展、盐业的政策、土地的价值和资本的力量四个方面对影响自贡盐业经济发展的主要因素进行了详细分析，认为自贡盐业发展与这四大因素密不可分。最后，本章对清代自贡存在的三大金融机构，即钱庄、票号和官运局进行了分析，指出由于当时金融中介机构发展非常缓慢，并没有办法支撑盐井开凿的资金需求这一历史事实。

第3章，自贡盐业盐井凿办契约的金融解读。盐业与中国社会经济发展密切相关，自贡盐业盐井凿办契约为研究我国农耕经济中的金融问题提供了宝贵的第一手资料。首先，本章对自贡盐井凿办契约中的如地主、客人、承首人、日份与锅口等专有名词进行了经济金融学释义；其次，本章对盐井契约的类型进行了梳理，重点从资本重要性的角度提出年限井和子孙井的划分及其演化；再次，本章对自贡盐业盐井上下节契约中的作节、上节、下节等专有名词进行了经济金融学解释；最后，本章深入研究了自贡盐井凿办的融资安排，从初期的租佃逐步过渡到后期的股份制，体现了土地的重要性在下降，资本的重要性在上升。

第4章，自贡盐业盐井凿办的金融模式。由对盐井凿办契约的解读可知，自贡盐业早已形成了一种独具特色的金融模式。这种金融模式可定义为：在自贡盐业盐井凿办中，由金融参与主体——地主、客人、承首人，运用作节、押头银两大金融工具，构建的以筹集盐井凿办资金为目的、以股权融资为手段的金融模式。在该金融模式中，地主、客人、承首人是金融主体，地主以土地入股实现了土地资本化，客人以货币资金入股推动了盐井凿办见功，承首人是金融中介；筹集盐井凿办资金是目的；作节是股权融资（增资扩股）的重要金融工具，它实现了资金接力和风险控制，是实现融资目的的手段；押头银是一种金融工具，是地主与客人利益的平衡器。

第5章，承首人产生的经济学解释及其演化。承首人在自贡盐业发展中扮演着重要角色，其相关经济金融职能在契约中也有严格的规定。承首人的产生是当时自贡盐业的现实需要，农耕经济中产生的商业信用往往比较脆弱。为了增强地主与客人彼此间的信用，需要承首人提供更多的信用。在封闭经济环境中，信息的传播渠道和范围十分有限，信息不对称问题严重，加之地主和客人之间缺乏血缘、家族等社会群体关系的连接，因此需要有承首人提供有关生产活动的信息。在自贡盐业盐井凿办契约中，委托代理问题已经出现，承首人可以帮助地主和客人降低委托代理成本，提高凿井效率，并通过享有少量股权而激励相容。承首人初期仅在开凿井过程中充当中间人和掮客，后来在盐井凿办过程中也履行统筹和监督职能，这种角色的转变，实际上要求承首人为井盐生产提供更多的综合金融服务。这些综合金融服务与现代金融中介提供的服务相似，但承担的责任更多，故承首人享有的是股份，其努力的边际产出等于它的边际成本。

第6章，金融因素对股权关系影响的实证分析。通过前文分析可知，自贡盐业金融模式是一种由地主、客人、承首人和押头银等金融因素构成的直接融资模式。为了厘清承首人和押头银两大金融因素对金融模式中股权关系的影响，本书以自贡盐业盐井凿办契约、档案为数据来源，量化了相关金融指标，构建了多元线性回归模型，实证检验了承首人和押头银对股权关系的影响。研究结果表明：地主股份占比相对较低且易受到承首人、押头银等金融因素影响，在1%显著性水平上负相关，与年代变量在1%显著性水平上也负相关；客人股份占比较高且相对稳定。结论说明，土地的重要性在逐渐下降，资本的重要性在逐渐上升。

第7章，作节的股权重新分配和风险管理启示。作为一项耗时费资的艰巨工程，在自贡盐井的开凿中有一个独辟蹊径又至关重要的金融制度设计——作节。所谓作节，就是盐井开凿股份在上下节之间的转让，这种转让促使了资本的积累与集中，解决了长期凿井过程中工本股份垫资资本不足的难题，同时也防止了风险过度积累，实现了风险控制和风险转移。无论是在坏状态下还是在好状态下，作节都可以实现地主、承首人和客人多方利益的最大化。作节会严重影响盐井股份的重新分配，下节得到股份份额与盐井开凿的进度和后续投资显著相关，而且还与下节缴纳的顶价有关。基本遵循的原则是：下节出资越多，其所占的股份越多。同时，上节在丢出股份时，主要采用伙议出让方式，伙内成员具有优先购买权。作节与现代股权风险投资方式非常相似，二者都是采用多轮融资方式为项目融资，但关键区别在于：在作节中，上节提留部分股权丢出下节，既保证了上节在盐井凿办见功时的巨大利润，也制约了上节做出不利下节的事，而且使得上下节利益趋同，共同为盐业的生产做了前期准备。

第8章，土地资本化给予我国农地改革的启示。研究经济金融史，不仅是为了正确把握历史，更重要的是总结经验教训以解决当前的现实问题。在自贡盐业盐井凿办契约中，土地从租佃到作为资本入股的转变，体现了土地的资本化。这一资本化的过程包含了土地租赁、土地股份制合作、土地使用权转让以及抵押等多种形式，体现了土地的资本价值。现阶段，我国农村土地改革正进入关键时期，本书建议从明确产权、扩大土地入股范围以及成立专门的土地资本服务等中介机构入手，深化土地改革、提高农村土地使用效率、实现农村土地从个体耕种向集约化耕种转变。

第9章，结论。通过研究论述，本书一共得出了五大结论，在此章再次总结强调。

总体而言，本书的研究有三个层次，结构安排如图1-1所示。

图1-1　本书的结构安排