导言

著名的英国物理学家斯蒂芬·霍金指出，21世纪将迎来复杂科学的蓬勃发展。投资系统具有典型的复杂系统的基本特征，即非线性、不确定性、自组织性和涌现性。迄今为止，尽管人类已经取得了诸多重要突破，但是我们仍然不能成功预测金融市场，预测经济金融危机，其可以归因于经济及投资科学的发展尚不完全。许多经济学原理的内生性假设不符合实际，不能够完美地与复杂系统特征相契合。因此，尽管经济学家在解释诸多经济现象时有据可依，但在实际预测时结果却与事实大相径庭，其在本质上源于投资系统和经济系统并不能被一个现有框架涵盖和解释，这也正是内生性复杂的特征。《哈佛商业评论》一篇文章指出，我们身处的世界变化越来越快，知识边界不断被突破，信息的超饱和不断打破暂时平衡的局面。VUCA（“乌卡”）时代早已来到。VUCA一词在20世纪90年代曾是美国军事用语，是Volatility（波动性）、Uncertainty（不确定性）、Complexity（复杂性）、Ambiguity（模糊性）的首字母组合，充分概括了后互联网时代商业世界的特征——一团乱麻。美国麻省理工学院媒体实验室主任、著名风险投资家伊藤穰一指出，当前指数增长时代，面临不确定性、复杂性和不对称性。从投资视角看，波动性是指全球宏观经济与金融市场波动程度显著提高；不确定性是指各种外部意外冲击下，没有人能够预测未来；复杂性是指今天投资所需的知识体系异常复杂，是跨学科的；模糊性是指事态不明确，界限难以划清的状态；不对称性是指经济主体存在严重的信息、资源与力量的不对称，由于技术的进步，今天少数人可以颠覆一个大机构，出现“蚂蚁战胜大象”的现象。其实，这五点和复杂系统的特征也非常吻合。