忽略噪声，做一个长期主义者

为了认清两者的差异，我还要补充一点。预期市场基本是投机者预期的产物。他们总想猜测其他投资者如何预期，以及其他人会对市场上的新消息产生怎样的反应。预期市场的本质是投机，而真实市场的实质则是投资，所以，股市就是对商业投资的巨大干扰。

绝大多数情况下，它把投资者的注意力吸引到那些转瞬即逝、起伏不定的短期预期上，而不是那些真正有价值的东西——投资收益只能源于企业经营创造的长期收益。

莎士比亚写道：“（它就像）一个白痴讲的故事，尽管有声有色，但却空洞无物。”

这也适合用来描述纷繁喧闹的股市。在这里，股票价格每时每刻都在波动，让人无所适从。因此，我送给投资者的建议是：

忽略金融市场上的那些短期噪声，关注企业经营的长期状况。想要投资成功，就要摆脱股票价格的预期市场，融入企业的真实市场。

杰出投资者的 顶层认知

真正的投资者更关注企业经营

我们只需牢记本杰明·格雷厄姆的教导。他是《聪明的投资者》一书的作者以及巴菲特的导师。在讨论投资本质的时候，他对财富的概念进行了精辟的剖析：“就短期而言，股票市场是一台投票机……但是从长期来看，股票市场是一台称重机。”

之后，格雷厄姆还提出了一个精妙的比喻——“市场先生”：

“如果你花 1 000 美元购买了某一私人企业的一小部分股票。你的一位合作伙伴——市场先生——非常愿意帮助你。每天他都会乐此不疲地告诉你，他认为这些股票值多少钱，然后再按照他的计算买卖这些股票。某些情况下，他的估价似乎还算合理，企业的发展情况和市场预期也支持他的观点。但这位市场先生却喜怒无常，常常受制于自己的情绪，时而激情高涨，时而畏惧恐慌，这又让他的判断难免带上感情色彩，甚至变得荒谬。

“如果你是一位足够谨慎的投资者，你是否会让市场先生每天变动的情绪左右你对这 1 000 美元股票所进行的价值判断呢？当然，只有在你认同他的观点，或是你想和他做生意的时候，你才会这样做。在大多数情况下，你对自己的股票值多少钱，肯定会有自己的想法。真正的投资者……应该做得更出色，他们应该忘却股票市场，把目光集中到股利回报以及企业的经营成果上。”