第7章　黄金指标之七：产权比率

产权比率（Equity Ratio）是企业负债总额与股东权益（所有者权益）总额的比率，该指标一般用来评估企业资金结构的合理性。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般情况下，产权比率较高，表明企业是高风险、高报酬的财务结构；产权比率较低，表明企业是低风险、低报酬的财务结构。

产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，而且还反映了企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。一般来说，产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小；产权比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，承担的风险越高。传统理论认为，这一比率为1:1，即100％以下时，应该是有偿债能力的，但在实际应运中，投资者还应该结合企业的具体情况加以分析。当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。

一般认为，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。