2.5 竞价成交

交易所目前采用的竞价方式为电脑集中竞价，即由电脑交易主机接受投资者的委托买卖指令，然后撮合成交。

045 竞价成交的原则

证券交易所中所有的证券交易都是按照“价格优先、时间优先”的原则进行竞价成交的，即买入时谁输入的买价高谁就优先成交，卖出时谁输入的卖价低谁就先成交。在出价相同的时候，谁的时间优先，谁先委托谁就先成交。

046 集合竞价

集合竞价是指在交易日每天9:15～9:25，由投资者按照自己根据前一天的收盘价和对当日的股票价格预测自由报价，进行股票买卖申报。

集合竞价的具体步骤如下。

（1）确定有效委托在有涨跌幅限制的情况下，根据该只股票上一交易日的收盘价以及确定的涨跌幅来计算当日的最高限价和最低限价。最高限价和最低限价之间的所有价位是有效价格范围，限价超出此范围的，委托无效，自动撤单。

（2）在有效价格范围内选取所有委托产生最大成交量的价位。

（3）集中撮合处理所有的买委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按照委托限价由低到高的顺序排列，限价相同的按照进入系统的时间先后排列。

（4）公示成交量和成交金额。

047 连续竞价

连续竞价是指对申报的每一笔买卖进行委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价。

（1）最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格。

（2）买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。

在连续竞价过程中，当每一笔买卖委托进行申报后，电脑自动撮合系统会在最短的时间内对这些委托进行处理，可以成交的马上成交，不能成交的继续等待成交机会。

048 竞价成交的注意事项

股票竞价成交需要注意以下事项。

（1）在交易所挂牌证券的交易，采用投资者通过证券营业部和交易席位申报委托、集中竞价和自动撮合成交的方式。

（2）每周一至周五上午9:15～9:25为集合竞价时间，9:30～11:30、13:00～15:00为连续竞价时间，双休日和交易所公布的休市日休市。