幸存者实验基金和幸存者软件
1994年，我管理的资金大部分（3万元）是我弟弟的。因为他的投资，我开始按开放基金方式记录投资业绩，并把合伙账户说成是实验基金。我把1993年开始投资时的基金价格定为1元，那么1994年年底的基金价格（总市值/基金股数）就是1.38元。后来因为业绩不错，更多亲戚朋友加入了实验基金。开始我叫它“晨光实验基金”，后来改为“幸存者实验基金”。
此基金之所以说是实验的，是因为它规模人数有限（以便不违背国家政策）。每人投资额不超过5万元（最少100元），大多数人投资不到1万元；其中有1/4是小孩——长辈认购基金给小孩作为压岁钱或保险，收获是多方面的。有人因此戏说它是压岁钱基金。该基金更确切地说来是一个半开放式合伙投资账户，其主要目的是用来检验投资组合理论，并让更多人成为检验过程的见证人。
关于基金的基本策略，我在幸存者网站http://survivor99.com上是这样写的：
（1）首先考虑避免深度亏损，然后考虑赢利，因为相对西方各种风险测度，鲁氏风险测度对深度亏损尤为重视。
（2）及时了解和修正资金在不同证券上的投资比例，特别是根据大势预测修改持股所占资金比例；力求在指数大涨时，基金增值是指数增值的2/3；指数大跌时，基金跌幅是指数跌幅的1/3；不求短期战胜指数，只希望长期稳定增值；因为我们用几何增长或复利评价和优化投资组合。
（3）用较小的比例博取高收益且高风险，比如投资期货、高科技股、内部职工股；用较大的比例作较为稳健的投资，比如认购新股、买业绩持续良好的绩优股；因为越是测不准，越是要分散投资。
开始我用数据库Dbase软件编程管理，后来操作系统改为Windows，我于1999年用新的工具软件开发了管理软件——幸存者基金管理软件（参考http://survivor99.com）。它特别适合私募基金和合伙账户管理。
该软件的几个主要功能是：
（1）核算不同时期投资的投资者的收益以及管理人的酬劳；
（2）统计不同分类的资产比例，给买卖决策提供依据（参看图1-1）；
图1-1 投资比例条形图（折扣是因为考虑资产的流动性，给有些资产打折）
（3）投资组合优化模拟——假设几种证券收益期望和上下波动范围不同，相关性不同，看下注比例各为多少较好。
图1-2和图1-3分别显示投资比例优化和业绩模拟。3个证券收益的期望不同，上下波动范围不同，它们之间的相关性——在-1和1之间也不同。我们在3种证券上的下注比例怎样为好？
图1-2 投资比例优化
图1-3 业绩模拟
计算机按最大复利准则提供的优化比例显示在最下面一行，也就是79.1%, -8%, 12.8%。-8%表示拿8%的资金做保证金卖空证券2（保证金只有10%，相当于期货）。注意，并不是在期望收益最大的证券3上面下注比例最大，因为它变化幅度大、风险大。证券1和证券3有反相关特性，两者对冲效果好。通过卖空证券2控制风险，我们可以在证券1上面下较大比例。
我们用计算机模拟反复投资，看计算机和3个玩家的累积资金。图1-3显示了模拟投资资金走势图。一共100轮投资。最好的玩家2资金由100变为10000，增值上百倍，而计算机的资金由100变成100万，增值上万倍。可见计算机优化比例的威力。
（4）提供基金的业绩走势图，并和指数走势比较。
我曾经想推销软件卖钱，因为担心卖不出太高的价钱，还要提供服务，太麻烦，所以后来软件免费让大家用了。
幸存者软件不断改进，同时实验基金也取得了较大成功。实验基金的成功反过来说明软件确实有用。