内容增长“消失的一季”

在描述腾讯视频订购会员数的时候，截止至3月底的2019Q1财报和截止去年12月底的2018年年报显示的是同一个数字——8900万，环比持平。巧合的是，2月爱奇艺公布的2018年底的会员数是8740万，腾讯视频得以略微的优势领先。不管是腾讯此前公布的数据“抢跑”，还是Q1真的毫无增长，腾讯这次可能在与爱奇艺的“付费用户”争夺中陷入增长瓶颈，比较Q1在线视频的投入力度也不大。

老虎证券投研团队认为，如果爱奇艺在随后公布的Q1财报中也显示出会员增长的停滞，那可能是行业性的瓶颈，要不然就是腾讯自己的麻烦。因为原创内容端的B站就表现得很好，虽然用户体量小，但付费用户比例以每个季度一个多百分点的速度提升。

腾讯眼看着自己亲手扶持的直播、原创视频类的公司茁壮成长，也在大力持续扶持自己的内容短视频app“微视”，这也使得明明在视频上投入已经很克制，但成本占比依然有所增加。就三方的数据统计来看，微视的渗透率都比不上百度的后起之秀“全民小视频”。短视频行业的长尾效应也像游戏行业那样越来越明显，短视频可能继续会成为腾讯的累赘。