一、过度交易的影响因素

从模型（1）的回归结果可以看出，受教育程度（education）、投资占家庭财富比（ratio）、风险态度（riskattitude）、参加投资培训情况（train）、入市时间（entrytime）五个社会学特质变量对投资者平均持股时间（duration）有显著影响，其中受教育程度、参加投资培训情况、入市时间与平均持股时间呈正向回归关系，投资占家庭财富比、风险态度与其成负向回归关系，这说明投资者的受教育程度的提高以及参加投资培训次数和股龄的增加，能增加其平均持股时间，降低过度交易水平；而投资占家庭财富比越高、风险态度越激进则会使投资者越有过度交易的趋势。其他不显著的变量包括性别（male）、年龄（age）、职业（vocation）、收入水平（income）。

加入信息处理变量的模型（2）中，公司基本信息理解（value grasp）、信息获取渠道（channel）和对网络媒体信任度（trustnet）三个变量对平均持股时间有显著影响，其中对公司基本信息理解程度越高，投资者的平均持股时间越长，降低了其过度交易的倾向；而后两个变量与平均持股时间成负向回归关系，这意味着投资者的信息来源渠道越广泛、对不确定性程度较高的网络媒体的信任程度越高，其持股时间越短，因此过度交易的现象越明显。