3.2　课后习题详解

一、思考题

1．如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？

答：（1）在给企业发放贷款时，应当综合分析并评价企业的财务状况，即分析企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等。

①偿债能力：通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能力，从而评价企业的财务状况和财务风险，为管理者、投资者和债权人提供企业偿债能力的财务信息。

②营运能力：对营运能力进行分析，可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的利用效率、管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。

③盈利能力：银行应十分关心企业的盈利能力，盈利能力强可以提高企业偿还债务的能力，提升企业的信誉。

④发展能力：通过对企业发展能力进行分析，可以判断企业的发展潜力，预测企业的经营前景，从而为企业管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供重要的依据，避免决策失误给其带来重大的经济损失。

通过财务分析银行经理更加深入地了解企业的财务状况、经营成果、现金流量情况和财务风险情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。

（2）同时也应考虑企业信用情况等。

2．企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？

答：对于资产负债率，企业的债权人和股东往往从不同的角度来评价：

（1）从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占比重太低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全性也缺乏可靠的保障，所以，债权人总是希望企业的负债比率低一些。

（2）从企业股东的角度来看，他们关心的主要是投资报酬的高低。企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资报酬。因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利率。企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。因此在财务分析中，资产负债率也被人们称为财务杠杆比率。

3．企业的应收账款周转率偏低可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么影响？ 

答：应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。如果企业的应收账款周转率过低，可能是因为应收账款变现需要比较长的时间、企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，也可能是公司催收账款不力，这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常周转。

4．为什么说企业的营运能力可以反映出其经营管理水平？企业应当如何提高营运能力？

答：（1）营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。因为经营管理者的决策直接导致了营运的状况。营运能力的财务指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。

（2）要想提高企业的营运能力，就需要从反映企业营运能力的指标入手，对各个指标进行分析，找出原因，更好地提高企业的营运能力。企业可以在以下几个方面做好管理工作：

①应收账款的周期及信用政策设置是否切当。

②加强存货的管理。如果存货周转率过低，说明存货量大，应当采取积极的销售策略。

③加强固定资产的管理，提高利用率等。

5．你认为在评价股份有限公司的盈利能力时，哪个财务指标应当作为核心指标？为什么？

答：盈利能力是指企业获取利润的能力。一些非正常的、特殊的经营活动虽然也会给企业带来收益，但它不是经常的和持续的，因此，不能将其作为企业的一种持续性的盈利能力加以评价。评价企业盈利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利支付率、每股净资产、市盈率和市净率等。

在评价股份有限公司的盈利能力时，一般应以股东权益报酬率作为核心指标。对于股份公司来说，其财务管理目标为股东财富最大化，股东权益报酬率越高，说明公司为股东创造收益的能力越强，有利于实现股东财富最大化的财务管理目标。

6．你认为在评价企业的发展趋势时，应当注意哪些问题？

答：财务趋势分析是通过比较企业连续几期的财务报表或财务比率，分析企业财务状况变化的趋势，并以此预测企业未来的财务状况和发展前景。财务趋势分析的主要方法有比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法等。

在评价企业发展趋势时，应当注意以下几点：

（1）分析期限至少应在3年以上，期限短不足以判断企业的发展趋势；

（2）在进行比较分析时要注意不同期限的财务指标应当具有可比性，如果存在一些不可比的因素，应当进行调整。

（3）在评价方法的选择上要根据企业的具体情况来定，主要的评价方法有比较财务报表法、比较百分比财务报表法、比较财务比率法等。

①比较财务报表：必须考虑到各期数据的可比性。因某些特殊原因，如会计政策的变化，会导致某一时期的某项财务数据变化较大，从而使各期数据缺乏可比性。因此，在分析过程中应排除非可比因素，使各期财务数据具有可比性。

②比较百分比财务报表：将财务报表中的各项数据用百分比来表示，比较财务报表是比较各期报表中的数据，而比较百分比财务报表则是比较各项目百分比的变化，以此来判断企业财务状况的发展趋势。比较百分比财务报表既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，也可用于不同企业之间或与同行业平均数之间的横向比较。

③比较财务比率：是将企业连续几期的财务比率进行对比，分析企业财务状况的发展趋势。这种方法实际上是比率分析法与比较分析法的结合。

④图解法：是将企业连续几期的财务数据或财务比率绘制成图，并根据图形走势来判断企业财务状况的变动趋势。这种方法比较简单、直观地反映了企业财务状况的发展趋势，使分析者能够发现一些通过比较法所不易发现的问题。

7．为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？

答：杜邦分析是主要利用各种财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法，重点揭示企业获利能力及权益乘数对股东权益报酬率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。

股东权益报酬率即权益净利率，指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益报酬率是杜邦系统的核心。

（1）股东权益报酬率具有很好的可比性，可用于不同企业之间的比较。由于资本具有逐利性，总是流向投资报酬率高的行业和企业，因此各企业的股东权益报酬率会比较接近。如果一个企业的股东权益报酬率经常高于其他企业，就会引来竞争者，迫使该企业的股东权益报酬率回到平均水平。如果一个企业的股东权益报酬率经常低于其他企业，就得不到资金，会被市场驱逐，使得幸存企业的股东权益报酬率提升到平均水平。

（2）股东权益报酬率不仅有很好的可比性，而且有很强的综合性。为了提高股东权益报酬率，管理者可以有三种途径：

股东权益报酬率＝（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/股东权益）＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

无论提高其中的哪个比率，股东权益报酬率都会提高。其中，“销售净利率”是利润表的概括，“销售收入”在利润表的第一行，“净利润”在利润表的最后一行，两者相除可以概括全部经营成果；“权益乘数”是资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反映最基本的财务状况；“总资产周转次数”把利润表和资产负债表联系起来，使股东权益报酬率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。

（3）杜邦分析体系是一个多层次的财务比率分析体系，如图3-1所示。

图3-1　杜邦分析体系

第一层次的分解，把股东权益报酬率分解为销售净利率、总资产周转次数和权益乘数，这三个比率在各企业之间可能存在显著差异。通过对差异的比较，可以观察本企业与其他企业的经营战略和财务政策有什么不同。

①分解出来的销售净利率和总资产周转次数，可以反映企业的经营战略。通常，销售净利率较高的制造业，其周转率都较低；周转率很高的零售业，销售净利率很低。资产净利率可以反映管理者运用受托资产赚取盈利的业绩，是最重要的盈利能力分析指标。

②分解出来的财务杠杆可以反映企业的财务政策。为了提高流动性，只能降低盈利性。因此，经营风险低的企业可以得到较多的贷款，其财务杠杆较高；经营风险高的企业，只能得到较少的贷款，其财务杠杆较低。资产净利率于财务杠杆负相关，共同决定了企业的股东权益报酬率。企业必须使其经营战略和财务政策相匹配。

杜邦系统在揭示上述关系后，再将净利润、总资产层层分解，这样就可以全面、系统地揭示企业的财务状况以及财务状况这个系统内部各个因素之间的相互关系。

（4）企业财务管理的重要目标是实现股东财富的最大化，股东权益报酬率正是反映了股东投入资金的盈利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。股东权益报酬率取决于企业资产净利率和权益乘数。资产净利率主要反映企业运用资产进行生产经营活动的效率如何，而权益乘数则主要反映企业的财务杠杆情况，即企业的资本结构。

综上所述，杜邦分析的核心是股东权益报酬率。股东权益报酬率是整个杜邦分析系统中综合性极强、最有代表性的财务比率。

8．在应用杜邦分析法进行企业财务状况的综合分析时，应当如何分析各项因素对企业股东权益报酬率的影响程度？

答：企业的财务状况是一个完整的系统，内部各种因素都是相互依存、相互作用的，任何一个因素的变动都会引起企业整体财务状况的改变。杜邦分析法正是这样的一种分析方法，它是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。

杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系。

（1）股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系：股东权益报酬率＝资产净利率×权益乘数

（2）资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系：资产净利率＝销售净利率×总资产周转率

（3）销售净利率与净利润及销售收入之间的关系：销售净利率＝净利润÷销售收入

（4）总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系：总资产周转率＝销售收入÷资产平均总额

其中，“资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”被称为杜邦等式。

杜邦系统在揭示上述几种关系之后，再将净利润、总资产进行层层分解，这样就可以全面、系统地揭示企业的财务状况以及财务状况这个系统内部各个因素之间的相互关系。

9．假如你是一家股份公司的董事，你的律师提醒你应当关注有关法律诉讼的风险，并要持续监督公司财务安全，你应当如何利用财务分析帮助你行使董事的职责？

答：作为一家股份公司的董事，为了监督公司财务的安全，应该对企业现时的财务状况、盈利能力和未来发展能力非常关注，其财务分析的主要目的在于通过财务分析所提供的信息来监督企业的运营活动和财务状况的变化，以便尽早发现问题，采取改进措施。在行使董事职责时，尤其应当关注以下问题对公司财务安全的影响：

（1）公司资产负债率是否在合理的范围之内，公司的财务风险是否过高；

（2）公司的现金流量状况如何；

（3）公司是否存在过多的担保责任；

（4）公司管理层是否采取过于激进的经营政策；

（5）公司的应收账款周转率、存货周转率等营运能力指标是否发生异常变化。

10．假如你是一个环保组织的成员，你应当如何利用财务分析来了解某企业对环境保护所承担的责任？

答：要了解宏观经济的运行情况和企业的经营活动是否遵守有关环保方面的法律法规，以便为其制定相关政策提供决策依据。分析企业在环境保护方面的投入成本是否过少，是否为追求超额利润而忽视了保护环境的社会责任，分析企业产品结构的变化是否有利于维护生态环境等。

11．假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本降低。在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出了加强存货管理的建议。预计现有的存货周转率将从目前的20次提高到25次，节省下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的利息率为5%。假设预期销售收入为2亿元，预期销售成本为1.6亿元。请你测算该方案预计节约的成本。

答：存货周转率＝销售成本/存货平均余额

当存货周转率为20次时，20＝1.6亿/存货平均余额（1）

存货平均余额（1）＝800（万）

当存货周转率为25次时，25＝1.6亿/存货平均余额（2）

存货平均余额（2）＝640（万）

因此，节省下来的资金＝存货平均余额（1）－存货平均余额（2）＝160（万）。

由于银行短期借款的利息率为5%，因此用节省下来的160万还银行短期借款，能省下来的成本＝160万×5%＝8万。

12．如果你是一家小公司的唯一股东。你的公司目前没有负债并且经营良好。最近一年资产利润率为10%，资产规模为50万元。企业所得税税率为25%。现在你正在考虑通过借债来扩大经营规模。请分析决定是否举债扩大经营规模的标准是什么。

答：公司举债经营可以使股东获得财务杠杆利益，使公司能够更快速地成长。而且负债的利息可以在税前扣除，从而减少企业的所得税。因此，企业是否举债扩大规模的一个重要标准是看负债带来的节税利益和扩大规模增加的利润之和是否大于负债成本，用指标衡量即是资产息税前利润率是否大于负债利息率。

13．假如你是一家上市公司的独立董事，你正准备与公司的审计师进行第一次审计沟通。你收到一位小股东的来信，信中表达了对公司盈利质量的关注。为了履行独立董事的职责，你应该向审计师提出哪些问题来表达对公司盈利质量的关注？

答：独立董事在与审计师进行沟通时，主要应关注公司是否存在盈余管理问题，应请审计师在审计时注意以下问题：

（1）公司营业收入的确认是否符合会计准则的规定，并遵循了稳健性原则；

（2）公司是否存在虚列费用的现象；

（3）固定资产折旧、无形资产摊销的政策是否合理；

（4）资产减值的计提是否有充分的依据；

（5）关联交易问题。

二、练习题

1．华威公司2014年有关资料如表3-1所示。

表3-1　华威公司部分财务数据（金额单位：万元）

要求：

（1）计算华威公司2014年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。

（2）计算华威公司2014年销售收入净额和总资产周转率。

（3）计算华威公司2014年的销售净利率和净资产收益率。

答：（1）根据资料，计算华威公司2014年流动资产相关数据如下：

①年初流动资产余额＝速动比率×流动负债＋存货＝0.8×6000＋7200＝12000（万元）；

②年末流动资产余额＝流动比率×流动负债＝1.5×8000＝12000（万元）；

③流动资产平均余额＝（12000＋12000）/2＝12000（万元）。

（2）根据资料，计算华威公司2014年销售收入净额和总资产周转率如下：

①销售收入净额＝流动资产周转率×流动资产平均余额＝4×12000＝48000（万元）；

②总资产周转率＝销售收入净额/资产平均总额＝48000/（15000＋17000）/2＝3（次）。

（3）根据资料，计算华威公司2014年的销售净利率和净资产收益率如下：

①销售净利率＝净利润/销售收入净额＝2880/48000＝6%；

②净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×流动比率＝6%×3×1.5＝27%。

2．某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。

要求：

（1）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）计算该公司本年销售成本。

（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。

答：（1）年末流动负债余额＝年末流动资产余额/年末流动比率＝270/3＝90（万元）；

（2）年末速动资产余额＝年末速动比率×年末流动负债余额＝1.5×90＝135（万元）；

年末存货余额＝年末流动资产余额－年末速动资产余额＝270－135＝135（万元）；

存货年平均余额＝（145＋135）/2＝140（万元）。

（3）年销售成本＝存货周转率×存货年平均余额＝4×140＝560（万元）。

（4）应收账款平均余额＝（年初应收账款＋年末应收账款）/2＝（125＋135）/2＝130（万元）；

应收账款周转率＝赊销净额/应收账款平均余额＝960/130＝7.38（次）；

应收账款平均收账期＝360/应收账款周转率＝360/（960/130）＝48.75（天）。

3．某公司2014年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1 600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。一年按360天计算。

要求：

（1）计算2014年应收账款平均收账期。

（2）计算2014年存货周转天数。

（3）计算2014年年末流动负债余额和速动资产余额。

（4）计算2014年年末流动比率。

答：（1）根据应收账款平均余额＝（年初应收账款＋年末应收账款）/2＝（200＋400）/2＝300（万元），可计算出：

2014年应收账款平均收账期＝360/应收账款周转率＝360/（赊销净额/应收账款平均余额）＝360/（2000/300）＝54（天）。

（2）根据存货周转率＝销售成本/存货平均余额＝销售成本/[（年初存货余额＋年末存货余额）/2]＝1600/400＝4（次），可计算出：

存货周转天数＝360/存货周转率＝360/4＝90（天）。

（3）因为年末应收账款＝年末速动资产－年末现金类资产＝年末速动比率×年末流动负债－年末现金比率×年末流动负债＝1.2×年末流动负债－0.7×年末流动负债＝400（万元），所以：

年末流动负债＝400÷（1.2－0.7）＝800（万元）；

年末速动资产＝年末速动比率×年末流动负债＝1.2×800＝960（万元）。

（4）由于年末流动资产＝年末速动资产＋年末存货＝9604＋600＝1560（万元）；

则2014年年末流动比率＝年末流动资产/年末流动负债＝1560/800＝1.95。

4．已知某公司2014年会计报表的有关资料如表3-2所示。

表3-2　某公司2014年会计报表资料（单位：万元）

要求：

（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：①净资产收益率；②资产净利率；③销售净利率；④总资产周转率；⑤权益乘数。

（2）分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施。

答：（1）杜邦财务分析体系中的有关指标计算如下：

①净资产收益率＝净利润/所有者权益平均总额＝500/（3500＋4000）×2≈13.33%；

②资产净利率＝净利润/资产平均总额＝500/（80004＋10000）×2≈5.56%；

③销售净利率＝净利润/营业收入净额＝500/20000＝2.5%；

④总资产周转率＝营业收入净额/资产平均总额＝20000/（8000＋10000）×2≈2.22（次）。

⑤权益乘数＝资产平均总额/所有者权益平均总额＝9000/3750＝2.4。

（2）根据公式：净资产收益率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，可知要提高企业的净资产收益率，可以从销售活动、资产管理和资本结构这三方面来进行分析：

①从企业的销售方面看

销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用。由此可见，提高销售净利率可以采取的措施有：

a．开拓市场，增加销售收入；

b．加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。

②从企业的资产管理方面看

企业的资产管理，主要设计流动资产与非流动资产的比例，以及资产的周转速度，因此提高资产周转能力可以采取的措施有：

a．合理配置资产结构，即合理安排流动资产与非流动资产的比例，确定恰当的现金持有量、存货持有量和应收账款；

b．加快总资产周转率，提高企业的盈利能力。

③从企业的资产结构方面看

权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，合理利用财务杠杆，确定恰当的债务规模，可以提高企业的净资产收益率。但权益乘数过大会增加财务风险，因此应权衡风险与收益，合理安排资本结构。

三、案例题

海虹公司财务分析案例

海虹公司2014年的资产负债表和利润表如表3-3和表3-4所示。

表3-3　海虹公司资产负债表

2014年12月31日（单位：万元）

表3-4　海虹公司利润表

2014年度（单位：万元）

其他资料：

（1）该公司2014年末有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方50万元。

（2）2014年是该公司享受税收优惠政策的最后一年，从2015年起不再享受税收优惠政策，预计营业税金的综合税率将从现行的8%上升到同行业的平均税率12%。

（3）该公司所处行业的财务比率平均值如表3-5所示。

表3-5　财务比率行业平均值

思考题：

（1）计算该公司2014年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析该公司的偿债能力。

（2）计算该公司2014年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析该公司的营运能力。

（3）计算该公司2014年的资产净利率、销售净利率和净资产收益率，并分析该公司的盈利能力。

（4）通过以上的计算分析，评价该公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。

答：（1）2014年偿债能力指标计算如下：

①2014年年初

流动比率＝流动资产/流动负债＝844/470≈1.80；

速动比率＝速动资产/流动负债＝（844－304）/470≈1.15；

资产负债率＝负债总额/资产总额＝934/1414≈0.66。

②2014年年末

流动比率＝流动资产/流动负债＝1020/610≈1.67；

速动比率＝速动资产/流动负债＝（1020－332）/610≈1.13；

资产负债率＝负债总额/资产总额＝1360/1860≈0.73。

2014年偿债能力分析如下：

①公司自身纵向比较：由上述各指标的计算结果可知，与2014年年初相比，该公司年末的偿债能力有所下降，下降的可能原因为2014年该公司大幅度增加债务；

②行业横向比较：结合上述计算结果和同行业的相关指标值可知，该公司的流动比率和速动比率均低于行业平均值，而资产负债率却高于行业平均值。因此，该公司的偿债能力低于行业平均水平；

③表外因素分析：该公司2014年末有一项未决诉讼，因而增加了企业的或有负债，败诉赔偿金额相对较大。

综上所述，该公司的偿债能力较弱，存在一定的财务风险。

（2）2014年营运能力分析如下：

应收账款平均余额＝（年初应收账款＋年末应收账款）/2＝（350＋472）/2＝411（万元）；

应收账款周转率＝销售收入净额/应收账款平均余额＝5800/411≈14.11（次）；

存货平均余额＝（年初存货余额＋年末存货余额）/2＝（304＋332）/2＝318（万元）；

存货周转率＝销售成本/存货平均余额＝3480/318≈10.94（次）；

资产平均总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）/2＝（1414＋1860）/2＝1637（万元）；

总资产周转率＝销售收入净额/资产平均总额＝5800/1637≈3.54（次）。

结合上述计算结果和同行业的相关指标值可知，与同行业相比，公司的应收账款周转率低于行业平均水平，存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平。综合来看，公司的营运能力较好，应适当提高应收账款的周转速度。

（3）盈利能力指标计算如下：

资产净利率＝净利润/资产平均总额＝514/1637≈31.40%；

销售净利率＝净利润/销售收入＝514/5800≈8.86%；

净资产平均总额＝（年初净资产＋年末净资产）/2＝（480＋500）/2＝490（万元）；

净资产收益率＝净利润/净资产平均总额＝514/490≈104.90%。

2014年盈利能力分析如下：

①行业横向比较：结合上述计算结果和同行业的相关指标值可知，与同行业相比，该公司的销售净利率高于行业平均水平，资产净利率与净资产收益率更是显著高于行业平均水平。因此，该公司的盈利能力是较强。但是，过高的净资产收益率可能是由于债务过多造成的，从而该公司存在较大的财务风险。

②表外因素分析：2014年是该公司享受税收优惠政策的最后一年，2015年不再享受税收优惠，税率的提高会降低公司的净利润，公司的盈利能力也将有所降低。

（4）通过以上计算分析可知：该公司财务状况基本正常，运能力和盈利能力都比较好，主要问题在于负债过多，偿债能力比较弱。改进意见如下：

①今后可多采用股权筹资的方式，使公司的资本结构更加合理化，降低公司的财务风险。

②应采取措施提高应收账款的周转速度；

③需注意2015年未决诉讼和税率上升对财务状况的较大影响。