3.1 被估值的六大元素

估值对于创业者有多重要？它决定了创始人在换取资金时需要交给投资者多少股权。说到企业估值我们往往能想到很多种估值方法，但是对于初创公司来说，因为其特性，有很多关键材料数据缺失或者不完全，往往不能直接用现有的方法进行具体的估值，投资人更倾向于选择如根据团队价值、商业模式、核心竞争力等情况来综合评估的估值方式。在公司价值接近于零的早期阶段，创业者该如何计算这个新生儿的价值，需要我们先了解公司被估值的六大元素。

3.1.1 现金

现金作为初创企业最具体的估值要素，又被称为资产。一家初创企业往往没有什么固定资产，换言之就是不值钱。即便如此，也需要把公司的大到房产租金，小到办公用品一起核算进去，这就是这家公司第一部分的估值。

3.1.2 股权

投资人为什么看中股权？因为有价值的股权可以给投资人带来更高的收益。对于创业者而言，他需要关注三点：资金需求、发展规划和股权设计，而投资者只需关注两点：退出时的股权价值，以及可以获得的收益率。因此，相比于创业者而言，投资者更为看重股权的设计。而任何一个企业在发展过程中，不论是战略、品牌，还是管理体制，其根基都在股权结构、顶层设计的变动。

企业的股权架构是否合理，股权出让比例是多少，投资方是否有权参与优先股，律师费用是否自费，等等。假如企业在这些细节上不肯让步，估值自然不容乐观。出让股权并不是一个轻松的决定，但仍然需要找到一个平衡点：在不丧失公司控制权的情况下，出售一部分股权。

3.1.3 劳务

劳务是指以活劳动形式为他人提供服务的劳动。这种服务既可以满足人们物质上的需求，也可以满足人们精神上的需求。如果创业者企业的服务是全新的，且市场空白多，其估值自然会有所提高。反之，如果市场已经充斥着相同的服务，低估值也是正常的。

3.1.4 技术

在早期投资中，由于公司切实的业绩少，投资者们难以对创业者的公司做出全面的判断。这时，如果公司拥有先进的技术，可以使得公司的强大潜力不被低估，如近来火热的虚拟现实VR技术、增强现实的AR技术、混合现实的MR技术等，这些大热门的技术有助于公司的价值被合理地估计。投资人都喜欢看到发展势头，热门先进的技术自然是吸引投资人的重要砝码。

3.1.5 资源

在融资过程中，创业者需要面对各种类型的投资企业，有的钱多，有的经验丰富，有的资源丰富。在挑选的过程中，考虑到项目的发展速度与资源需求，降低估值从而选择更有利于公司发展的投资方也不失为一种策略。

3.1.6 知识产权

投资人在投资前，往往会对投资对象的优势、弱点、资产等状况进行详尽的调查。其中，投资人对目标企业的知识产权状况也要有个大致了解。他们不仅需要通过给知识产权赋予实质价值对企业价值进行评估，而且也需要初创企业意识到知识产权的重要性，为知识产权做好保护措施。

知识产权不仅指技术专利，而且还包括公司的名称、商标等人们智力劳动所得的成果。

随着科学的发展，时代的进步，社会对知识产权的保护意识日渐提升，知识产权的重要性也日益凸显。由此可见，知识产权成了企业的重要资产，初创企业尤甚。因此，创始人更需了解如何对知识产权进行估值。

知识产权的估值方法一般为收益现值法，假设企业在未来持续经营的情况下，以适当的折现率核算知识产权在经济寿命期内预估出的合理预期收益来折算出现值，用以确定其价值。这个方法的核心是产权年限、收益额和折现率。

收益现值法评估注重知识产权的未来收益。作为初创企业，知识产权是增强自身竞争实力的途径，能够充分利用这些无形资源，可以让企业在竞争中立于不败之地。

Quanergy是一家致力于自动驾驶车辆领域激光雷达设计和研发的科技企业，成立于2012年11月。在2013年11月，这家公司就获得了350万美元的种子轮投资，三年后又完成了9000万美元的B轮融资。在短短四年时间里，这家公司不仅拿到了巨额融资，而且也成为该行业的翘楚。Quanergy吸引市场资本的重要原因就是它的知识产权，并且着力于市场需求，更加具有针对性地对产品进行大量的技术革新。它不仅达成了目标，而且还获得多种相关专利技术。