衍生品交易是一场零和游戏

此刻，我心头警铃大振：衍生品交易就是一个零和游戏。这个词并不是我发明的，在《期货产品知识官方研究指南》（IBF，2013b）第90页就写道：“期权市场是一个零和游戏，因为买方的收益等于卖方的损失，反之亦然。”所以我非常怀疑：衍生品交易市场就是一个赌场。

在新加坡交易所（SGX）于1999年成立之前，有新加坡证券交易所（SES）和新加坡国际货币交易所（SIMEX）。20世纪90年代，我曾在油田时的一些同事在SIMEX试过运气。他们可以用自己或其他人的钱在交易所购买交易席位，然后进行外汇和衍生品交易，并收取一定的费用。这个地方就在圣淘沙岛对面，也就是现在的怡丰城。我曾几次去那里拜访我的一个朋友。那里的交易员们穿着五颜六色的夹克，用老式的叫价方式进行交易。

一段时间之后，我的三位朋友们都离开了SIMEX。有人说：“我不是真的要做，只是想了解一下。”此后，他们又回到了石油行业，分别为斯伦贝谢、哈里伯顿和艾期普罗工作了好多年。我的另一位朋友为了好玩，在白天交易摩根士丹利资本国际（MSCI）新加坡指数期货［它与海峡时报指数（STI）几乎完全相同］。我想这份收益还不足以支付他的账单，他每月用年金来付账，他只是喜欢它带来的刺激。