1.6 开放式基金、封闭式基金、定开式基金有何区别

根据运作模式不同，基金可以分为开放式基金和封闭式基金。封闭式基金是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额持有人不得提前申请赎回的基金；开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。除此之外，还有一种定开式（定期开放式）基金，特点介于二者之间。

它们的不同点主要有以下几个方面。

1．期限不同

封闭式基金一般有固定的存续期，基金到期后通常选择结束运作、延期运作或转为开放式基金；开放式基金一般没有固定期限，只要不清盘一般会持续运作下去；定开式基金一般也会持续运作下去。

2．份额限制不同

封闭式基金的份额是固定的，在封闭期内投资者不能申购赎回，基金规模的变化仅来自投资盈亏；开放式基金的份额是不固定的，投资者可以随时申购或赎回，基金规模的变化既可以来自投资盈亏，也可以来自投资者的申赎；定开式基金在封闭期内份额是固定的，但在每次开放期内，投资者可以申赎。

3．交易场所不同

封闭式基金募集完成后可以选择在证券交易所上市流通，投资者可以在股票账户内进行买卖；而开放式基金一般仅可以在场外渠道申赎。不过LOF、ETF等特殊的开放式基金，也可以在交易所上市；定开式基金可以选择上市或者不上市，两种形态都有。

4．价格形式不同

封闭式基金如果上市，投资者在其存续期内参与投资是以其在交易所的交易价格为准，该价格主要受二级市场供求关系影响，相对于基金净值会出现折价或者溢价；开放式基金的申购或赎回主要是以其场外的基金净值为准；定开式基金如果上市，则存在交易价格和基金净值，如果不上市，则只有基金净值。

5．价格公布周期不同

封闭式基金的净值每周公布一次（一般是每周五），交易价格在交易时间内实时更新；开放式基金的净值在开放期内每个交易日都会公布；定开式基金的净值每周公布一次，如果上市，也会有实时更新的交易价格。

6．收益分配方式不同

封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%；开放式基金和定期开放式基金的收益分配，由基金合同约定。

7．投资策略不同

封闭式基金和定期开放式基金在可预期的期限内，规模不会剧烈变化，基金经理在投资时可以做更长远的计划。

开放式基金要应对投资者申赎，必须准备一定的现金作为流动性管理之用。当市场波动较大时，投资者申赎的冲击会在一定程度上影响基金经理的操作和投资收益。

封闭式基金和定期开放式基金的杠杆率（基金总资产与基金净资产之比）不得超过200%；开放式基金的杠杆率不得超过140%。