四、发挥资本市场优化资源配置功能

(一）推注册制必须加强监管，防止播下龙种生出跳蚤

注册制已经准备十几年了，它是市场化运作方式，发达国家流行的新股发行形式，也是未来的发展方向。尽管从过去行政审批制，到过渡形态的核准制，我们已经搞了很长时间，但是，现在立马推出注册制，时机并不成熟，实际操作一定要稳步推进，不能蛮干。目前，中小投资者信心不稳定，市场整体处于低迷，经济也在下行，在这种情况下，监管部门不要太任性，一哄而起很可能对市场造成大的负面冲击。所以，让申请IPO（首次公开募股）的企业先到柜台交易市场过渡一下，附加一些限制条件是必要的。推出注册制并非降低监管条件，相反要加大监管，市场准入门槛似乎有所降低，但对事中、事后监管要进一步完善和加强，否则，注册制将是播下龙种，生出跳蚤。

（股票发行注册制改革在全国两会期间备受瞩目，徐洪才作客中国经济网《我财经》进行点评，贾佳整理，中国经济网，2016年3月7日）

(二）万科股权分散易遭“惦记”，华润或成救命稻草

目前形势并不明朗。过去一段时间，万科股权收购的矛盾和纷争主要体现在大股东和管理团队之间，两种风格，水火不容，二股东华润集团似乎保持旁观者姿态，态度不明朗、不清晰，未来的发展动向，二股东价值取向、在其中发挥作用至关重要。大家期待和解，不要各自为政，不仅要从大股东、管理层利益出发，中小股东利益也需要保护，市场对整个案件一直保持密切关注，未来走势要拭目以待。万科股权相对分散，内部管理层发挥作用比较大，但它容易被收购，容易在二级市场集中拿到筹码，过去类似股票不少，如民生银行。万科历史上也曾多次经历并购、反并购，很正常，说明市场机制在发挥作用。但是另一方面，保证中小股东利益也很重要，在目前市场低迷，特别是房地产行业处在下行周期的情况下，各种矛盾就凸显出来。要优化公司治理结构，最终让所有市场参与者都受益。

（2016年7月27日，万科董事局主席王石拜访华润总部，万科股票应声大涨，徐洪才作客中国经济网《我财经》进行点评。项佳丽、楚小静整理，中国经济网，2016年8月2日）

(三）“铁公基”融资可学香港，“羊毛出在猪身上”

中国城镇化加快推进，未来5年城市互联互通，高铁、地铁、高速公路等基础设施投资需要大量资金，钱从哪来？我看要靠金融创新，单靠政府单兵突进是不可能完成这样的任务的。香港经验是采取PPP模式，即政府与社会资本合作，实践证明行之有效。基础设施投资资金规模大、投资周期长、直接投资回报偏低，这种情况下，政府投资力不从心。吸引民间投资参与，必须让它尝到甜头，有利可图。直接投资回报不高，需采取综合性手段。香港经验就是把土地开发、地铁站上面的土地商业运作等综合应用，“羊毛出在猪身上”，通过一系列创新手段，让社会资本有投资积极性，最终解决大规模融资的难题。此外，日本经验也值得借鉴。在半个世纪以前，日本在加快推进城镇化、工业化、高铁建设过程中，也采取过类似的办法，即市场化投资，运营管理自由化、民营化，发挥市场机制作用，众人拾柴火焰高。

（徐洪才作客中国经济网《我财经》，贾佳整理，中国经济网，2016年10月4日）