3.2 研究设计

3.2.1 样本选择与数据来源

样本选择：本章选取我国2010—2011年深市所有A股上市公司为初始样本，为了避免内生性其中媒体数据选取2009—2010年的数据，为了保证结果的可靠性，剔除了如下样本公司：财务数据异常的公司、金融类的上市公司、ST和PT的上市公司、财务数据缺失的公司、无实际控制人的公司，最后共得到722个有效研究样本。

数据来源：①媒体报道数据，主要来源于中国知网（CNKI）“中国重要报纸全文数据库”，为了剔除媒体偏见对回归结果的影响，本章选取了《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》《21世纪经济报》《第一财经日报》《经济观察报》《华夏时报》《北京商报》《东方早报》共十份报纸作为媒体报道的来源。其中负面报道为：媒体在对公司的新闻报道的新闻标题中出现负面词汇或者是新闻内容中有对公司的批评、质疑、负面评价；其余的媒体报道为非负面报道。②公司信息披露质量数据，深交所于2002年根据《上市公司信息披露工作考核办法》全面完善了对信息披露的考评，使考核工作的公正性、客观性和合理性得到了完善，从2004年7月30日深圳市证券交易所开始在其网站“诚信档案”公布所有在深市上市公司的信息披露考评结果。由于深交所拥有庞大的信息搜集系统，因而具有相当的权威性。本章从深交所网站取得样本公司2009—2011年考评结果并加以整理。③终极控制权数据，包括终极控股股东的性质、控制权和现金流量权水平，这些数据是通过巨潮资讯网收集上市公司的年报，然后再逐一查阅各公司年报股东和实际控制人情况与“公司与实际控制人之间的产权及控制关系方框图”进行手工整理而得，最后按照终极控股股东的属性将上市公司的控制人性质分为国有、非国有两种类型。④财务数据，主要来源于CSMAR数据库。

3.2.2 研究模型与变量定义

为了分析媒体报道和公司信息披露质量的关系，本章构建以下logistic回归模型：其中TR表示公司信息披露质量是否提高，当公司信息披露质量当期较上期提高时TR取1，不变或者是下降时取0。Media表示媒体报道。表3-1给出了各主要变量的定义。

表3-1 变量名称、符号及定义

为了验证媒体负面报道对公司信息披露质量提高的影响是否较大，本章借鉴Aerts & Cormier（2009）、沈洪涛和冯杰（2012）的做法，运用J-F系数衡量舆论报道所构成的企业合法性压力，计算公式如下：在上面的公式中，e表示媒体正面报道的次数，c表示媒体负面报道度的次数， t表示正面报道次数和负面报道次数之和，J-F的取值范围为-1到1，越接近于1表示媒体的正面报道越多，越接近于-1表示媒体的负面报道越多。