二、股指风险指数趋势

在1989年日本资产泡沫破裂前，日本股指可谓欣欣向荣。随着泡沫破裂，日本股市也随之陷入了困境，多年以来指数仍然突破不大，显示了经济面临的严重通缩问题。

从日本股指风险指数小于50的年度分布来看，主要集中在1986—1987年（一共522个交易日，396个交易日小于50，最低风险指数的只有7.8水平）、1990—1993年（一共1045个交易日，471个交易日小于50，最低风险指数的只有0水平，1990年1月1日股指达历史最高值38915.87点）、1997—1998年（一共1566个交易日，1308个交易日小于50，最低风险指数只有0）、2000—2006年（一共1825个交易日，815个交易日小于50，最低风险指数只有1）、2008—2009年（一共543个交易日，320个交易日小于50，最低风险指数只有0）、2013—2017年（一共1304个交易日，529个交易日小于50，最低风险指数只有5），分别与美国市场波动、泡沫破裂、亚洲金融风暴、美国新经济泡沫破裂、全球金融风暴、欧债危机和美联储加息等相关。

2018年12月31日，日本股指风险指数为52.52，股指为20014.77点，存在一定的泡沫，未来可能会随着以美国为首的发达国家股指下滑而下滑，股指风险指数下滑可能性比较大（参见图1-2和图1-3）。

图1-2 日本股指风险指数趋势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn

图1-3 日本股指（日经指数）走势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn