本篇内容与结构安排

本篇分析所采用的财报数据，源自华为公司网站自愿披露、经毕马威（KPMG）会计师事务所依据国际会计准则审计的2008～2020年合并报表。这些报表理论上涵盖了所有由该公司控制的子公司的业绩、资产、负债以及现金流量。由于我们的分析是基于这些数据下结论，并不检验或判断这些财报数据是否公允表达了它的业绩和经营情况，所以，分析结论或因研究方法不当或因数据不完美而可能失去它的应有之义，敬请各位谨慎使用。

本篇所要讨论的华为公司，全称为“华为投资控股有限公司”。在没有特别说明的前提下，“华为”或“华为公司”，都是指的这一会计主体。但本篇的分析并非只限于华为一家公司，而是要分析与华为关联的一系列可比公司，除华为外，其他可比公司均为公开上市的公众公司，包括但不限于瑞典的爱立信、芬兰的诺基亚、中国的中兴，以及美国的思科、高通和苹果等公司。在某种程度上，这样的对比分析有点类似于电信设备及移动通信领域的全行业分析。之所以说这些公司与华为关联，是因为它们的某些业务在市场上形成了竞争关系。通过对比，可以让大家更深入地了解华为的核心能力，以及它在全球市场上的地位。

本篇内容包括以下9个部分：

• 任正非与华为的创立
• 华为可比公司与行业竞争生态
• 基站、定制与手机三轮驱动
• 双轮驱动：客户需求与技术创新
• 销售增长与毛利权衡
• 大道至简与效率优先
• 财务风险控制与资金成本权衡
• 当前利润与长期利益的协调
• 万般神通皆小术，唯有空空是大道

通过对华为的公开财报以及更多内容的分析，我们发现华为的成功远远超过了一般人的想象。在本篇的最后，我们总结了华为在四个方面的成功：① 共享；② 专注；③ 超越；④ 狼文化。

我衷心期待华为的这些成功经验能够被更多的企业所借鉴。而且我坚信，任正非所建立的华为价值观与管理之道，将影响未来一个世纪甚至更久远的管理理论与实践。相较于稻盛和夫简明、实用的阿米巴经营，任正非的管理思想具有更严谨的内在逻辑和深刻的哲学意义。他是我们这个时代的楷模和学习的榜样。

薛云奎
成稿于2019年11月30日
修改于2021年10月9日

[1]美国禁止向伊朗出售可军民两用的零件管制规定。2010年6月10日，联合国安理会就伊朗核问题通过决议，决定对伊朗展开第四轮制裁。在随后的6月16日，美国单方面公布对伊朗实施出口禁令，其中包括美国生产的可军民两用的零件。

[2]要求中兴再次缴纳10亿美元罚款和4亿美元保证金，并附加在30天内更换董事会和管理层的严苛要求，以及容许美方指定人员加入公司合规团队。

[3]海思半导体有限公司的前身是华为集成电路设计中心，1991年启动集成电路设计及研发业务，为汇聚行业人才、发挥产业集成优势，2004年注册成立实体公司，提供海思芯片的对外销售及服务。

[4]2019年5月21日，华为再次在美国提起诉讼，要求驳回美国政府对华为下达的实体清单禁令。同日，美国商务部决定将对华为的实体清单禁令延迟90天，直到8月中旬才会生效，以便华为及其商业伙伴升级软件以及处理一些合同义务的问题。8月19日，美国再次决定将华为购买美国产品的临时许可延长90天，截止日期约为11月19日。

[5]美国东部时间2021年10月28日，Facebook宣布将公司名改为Meta。