第2章　如何分析各类资产

2.1　资产的收益来自哪里

一项成功的投资不外乎来源于以下几个因素：选对上涨的个别资产，找准买卖的时机，以及合理的资产配置等，那这些因素对收益的贡献究竟有多大？

被称为“全球资产配置之父”的加里·布林森曾说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都来自成功的资产配置。”他所做的一项研究发现，退休基金在1977年至1987年的投资收益中，91.5%来自资产配置，而投资者普遍关心的个股选择和买卖时点对最后收益的贡献只占到4.6%和1.8%。

为什么资产配置会有这么神奇的力量？追根究底是因为没有一种投资类型总是好的。观察2011年到2020年这十年间全球各类资产的收益会发现，股票、房产、原油、黄金、债券都有各领风骚的时候。在2011年到2020年中，A股的沪深300领涨了3年（分别是2014年、2019年和2020年），美股的标普500领涨了2年（分别是2012年和2013年），原油的价格领涨了2年（分别是2011年和2016年），国内房产的价格领涨了2年（分别是2017年和2018年），而债券领涨了1年（2015年）。

作为普通投资者的我们，很难预料明年涨幅最大的领域或行业会出现在哪儿，因此，想要在长期投资中获得成功，就要保持投资组合的平衡，进行多元化投资。