一、国内P2P网络借贷行业的发展现状
（一）平台数量规模趋于平稳，行业洗牌加速
P2P网络借贷自诞生之日起就表现出强大的创造力和市场竞争力，一进入市场就得到社会各界的关注。在我国金融改革创新和国家前期支持的背景下，P2P网络借贷的发展态势极为迅猛，短时间内平台数量呈几何式增长。[4]如图1-1所示，截至2019年6月初，P2P网络借贷平台累计数量达6619家。可以看出，在2007—2019年，平台数量增加了6251家；尤其是在2013—2015年，平台数量增长尤为迅猛，短短3年时间新增平台3963家；2015年后平台数量增长速度逐渐放缓，甚至2018年8月到2019年6月将近一年时间里，P2P网络借贷市场都没有新进平台。这一迹象表明，我国P2P网络借贷平台数量已经趋于稳定。
与P2P网络借贷平台数量快速增长形成鲜明对比的是，停业转型、跑路、提现困难、经侦介入、延期兑付、非法集资等问题平台的数量激增。尤其是从2017年互联网监管元年开始，从中央到地方政府陆续出台了50多项涉及P2P网络借贷产业合规发展的法律法规，如《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》《网络信息中介机构业务活动管理暂行办法》《互联网金融风险专项整治工作实施方案》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等，互联网借贷产业洗牌信号越发明显。根据网贷之家的数据，至2016年1月累计停业转型平台数量为561家，累计问题平台数量为1295家；至2019年6月，累计停业转型平台数量为2936家，累计问题平台数量已经达到2769家，而且这个数字还在不断飙升，行业洗牌加速，优胜劣汰法则在P2P网络借贷行业体现得淋漓尽致。
图1-1 我国P2P平台累计数
资料来源：网贷之家，https：//www.wdzj.com。
（二）行业参与度和规模不断扩大
虽然我国P2P网络借贷起步较晚，但是在迅速发展的互联网技术以及发展潜力巨大的民间借贷市场等因素推动下，我国P2P网络借贷发展迅速。从P2P网络借贷区域分布来看，随着经济以及互联网的快速发展，P2P网络借贷突破地域的限制，走向全国，各省（区、市）都有网贷平台开展业务，且P2P网络借贷平台数量分布与区域经济发展程度有较为密切的关系。从网络借贷行业的投资主体性质来看，得益于我国P2P网络借贷行业良好的发展前景，各路资本逐渐参与到该行业中。例如：许多风险投资公司看到P2P的发展空间，选择进入这个行业，就形成了当下的风投系平台；还有一些具有大背景的金融公司和集团也开始涉及这个行业，形成了国资系平台；除了这两个系，还有银行系、上市系等，越来越多的金融机构开始进入P2P网络借贷这个行业。从交易规模方面来看，自2007年我国首家P2P网络借贷平台成立以来，P2P网络借贷市场规模不断扩大，早在2015年我国P2P网络借贷交易额就已经突破1万亿元，超越美国跃居世界第一位。根据网贷之家的数据，截至2019年5月底，网络借贷行业累计成交量已经高达8.52万亿元，相比2018年6月的7.16万亿元增长了18.99%。从投资人数和借款人数方面来看，受行业“暴雷潮”和严厉的监管政策影响，2019年5月P2P网络借贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为212.22万人、248.83万人，相对2018年均有所下降。总体来看，无论是市场规模还是投借人数，我国P2P网络借贷处于高速发展阶段，只是增速有所放缓。
（三）P2P网络借贷平台产品借款期限有所延长，收益率合理化
在网贷行业发展初期，由于投资者对该行业不甚了解，所以保持警惕心态，为确保资金和利息的安全，不能接受太长的借款期限，大部分为短期借款。随着一批经营能力强、信誉良好的网络借贷平台脱颖而出，其综合风险大大降低，投资者也逐渐在这些平台进行长期投资。如图1-2、图1-3所示，自2014年开始，长期借贷产品的需求不断扩大，从2019年1月开始，12个月及以上的成交量占到50%以上，促进了P2P网络借贷产品借款平均期限的延长；至2019年5月，网络借贷行业平均借款期限为15.66个月，同比拉长了3.64个月。但结合前几个月，增速一直放缓，行业平均借款期限可能已经趋于稳定，未来或许会在该水平呈现小幅上下波动走势。
图1-2 借贷产品各平均期限区间成交量占比
图1-3 借贷产品平均期限
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自我国第一家P2P网络借贷平台——拍拍贷成立以来，越来越多的中小微企业和个人通过P2P网络借贷平台进行融资，资金需求量较大。但在行业发展初期，由于投资者对网贷行业的认知度不高，只有少数投资者冒险参与，所以资金供应量较少。再加上部分违规平台为吸引投资者故意打出高利率的旗号，网贷行业的利率居高不下。随着行业的发展、投资者的参与、监管层的严厉监管（见图1-4），近4年来我国P2P网络借贷平台的综合收益率不断降低，从2014年1月的20.00%降到2019年5月的10.08%，逐渐趋于平稳。究其原因，2016年以前P2P网络借贷平台数量剧增，各类网络借贷平台在资产端的激烈竞争导致了收益率的下降；2016年以后网贷行业问题频发，监管当局对网贷行业提出进行限期整改的要求，国家出台了一系列监管法规，尤其是2016年8月24日由中国银行业监督管理委员会、工业和信息化部、公安部和国家互联网信息办公室联合发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》。该办法第十七条明确规定，网络借贷应当以小额为主。网络借贷信息中介机构应当根据本机构风险管理能力，控制同一借款人在同一网络借贷信息中介机构平台及不同网络借贷信息中介机构平台的借款金额上限，防范信贷集中风险。在限额规定下，小额优质资产显得尤为匮乏，平台之间开始由资金端竞争转向资产端竞争，从而导致综合收益率下降。由于线上小额优质资产的匮乏，平台不得不在线下寻找优质的借款项目，所以获客成本上升导致了利率的下降。[5]
图1-4 网络借贷平台综合收益率
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（四）行业法律法规逐渐完善，准入门槛提高
随着互联网金融的发展，P2P网络借贷行业已经从爆发式增长阶段慢慢过渡到了规范发展阶段，而最初的爆发式增长就是源于国家监管不到位，导致P2P行业准入门槛较低，参与的P2P网络借贷平台资质不一、良莠不齐。一方面，网络借贷的各种负面事件频繁爆发损害了国家和人民的利益；另一方面，P2P行业健康发展能够帮助中小微企业成长，促进国家经济增长，国家逐渐意识到规范P2P网络借贷平台的重要性。自2015年，我国陆续出台了一系列规范P2P网络借贷平台发展的规章制度。如中国银行业监督管理委员会先后发布《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》《网络借贷资金存管业务指引》《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，对P2P网络借贷平台在银行存款、备案、信息披露三大方面均提出严格要求，表明P2P行业准入门槛、资质都相应提高了。与此同时，这三大政策与中国银行业监督管理委员会发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》共同组成网贷行业“1+3”（一个办法，三个指引）制度体系，希望引导网络借贷行业有序发展。为进一步落实准入门槛细则，2019年互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室发布了《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》和《关于进一步做实P2P网络借贷合规检查及后续工作的通知》，在信息披露和数据报送方面，要求网络借贷平台接入全国互联网金融登记披露服务平台；在资金实力方面，区域性平台注册资本金不低于5000万元，全国性平台注册资本金不得低于5亿元；在开展业务方面，严格按照合规检查“108条问题清单”持续合规整改；等等。