第二章 财险业务：收入、成本与承保利润

从财产保险公司的盈利来看，即便不考虑用保险准备金投资带来的投资收益，承保业务本身就可以盈利，即用保费收入扣除赔付支出和其他费用支出后，业务质量较好的财险公司就可以获得承保利润。

这正是财险公司与其他金融中介如商业银行、信托公司、基金公司、资产管理公司等的重大不同之处。金融中介的主要功能是将资金从盈余方转移至赤字方或需求方，其中，商业银行从储户获取资金时，需要支付固定利率的利息，其他金融中介通常不承诺固定利率的利息，但会向资金提供者收取资产管理费，或者对投资收益进行分成。也就是说，从金融中介的思维来看，一般的金融中介都需要为资金提供者支付利息或创造投资收益，但业务质量较好的财险公司却无须为资金提供者支付利息和创造投资收益。

正是由于这一点，巴菲特将财险业务（和再保险业务）作为伯克希尔哈撒韦公司的主营业务，并用财险公司（和再保险公司）提供的极其稳定的低成本保险准备金去投资而获利。

本章就是讨论，在不考虑投资收益的条件下，财险公司是如何获取承保利润的、承保利润如何核算、承保绩效度量以及承保绩效的影响因素。你将看到，优质财险公司承保业务创造的增加值竟然可以占到保费收入的45%左右，公司不仅用它养活了大量的保险公司工作人员、保险中介工作人员和监管机构工作人员，为国家创造约保费收入的5%的营业税或增值税，最后还可以获得承保利润。