第三节　研究内容与意义

如前文所述，传统证券市场监管理论的一个假设前提是参与者（主要指投资者）是理性的。传统经济理论认为，理性人具备关于其所处环境各有关方面的知识，这种知识即使不是绝对完备的，至少也是相当丰富和透彻的。此外理性人还被假设为具备一个有条理而又稳定的偏好体系。最后理性人还要有极强的计算能力，在信息完全的条件下，他可以计算出所有备选方案中哪个可以达到其偏好函数上的最高点。总之，理性的证券市场投资者应该具备三个特征：知识的完备、风险态度的稳定与中性、信息处理和计算能力超群。

但是显然在实际中，人们并不能同时完美地拥有上述特征。无论从哲学、社会学，还是经济学的角度看，人的自身就是理性与有限理性（或者称非理性⁽⁸⁾）结合的混合体。西蒙在《理性选择与环境的结构》中指出有限理性来自于两个方面：认知限制（Cognitive Limitations）和环境结构（Structure of Environments）。⁽⁹⁾事实上，证券市场上的行为金融学研究强调理解拥有有限知识、信息能力的投资者的真实决策过程，将金融学模型建立在认知、情绪、社会行为的基础上，并最大限度地考虑环境因素。