32假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（ ）时不存在明显期现套利机会。（假定现货充足）
A．大于45元/吨
B．大于35元/吨
C．大于35元/吨，小于45元/吨
D．小于35元/吨
【答案】C
【解析】理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本相差不大，即价差≈持仓成本＋交易成本＝35～45元/吨。
33看跌期权多头具有在规定时间内（ ）。
A．买入标的资产的潜在义务
B．卖出标的资产的权利
C．卖出标的资产的潜在义务
D．买入标的资产的权利
【答案】B
【解析】看跌期权的买方（多头）享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。
34一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（ ）。
A．期权的价格越低
B．看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低
C．期权的价格越高
D．看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高
【答案】C
【解析】期权价格由内涵价值和时间价值组成。期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益；期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。显然，标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。
35交易者为了（ ），可考虑卖出看涨期权。
A．规避现货空头持仓风险
B．保护已持有的期货空头头寸
C．博取比期货收益更高的杠杆收益
D．获取权利金价差收益
【答案】D
【解析】卖出看涨期权的适用情形包括：①获取权利金收入或权利金价差收益；②对冲标的资产多头；③增加标的资产多头的利润。
36看跌期权空头在对方行权时具有（ ）。
A．卖出标的资产的权利
B．买入标的资产的义务
C．买入标的资产的权利
D．卖出标的资产的义务
【答案】B
【解析】交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务。当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方执行期权，卖方，即看跌期权空头被要求履约，必须以执行价格从买方处买入标的资产。
37无本金交割外汇（NDF）交易属于（ ）交易。
A．外汇掉期
B．货币互换
C．外汇期权
D．外汇远期
【答案】D
【解析】外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。无本金交割的外汇远期（NDF）也是一种外汇远期交易，所不同的是该外汇交易的一方货币为不可兑换货币。
389月20日，某银行发放了一笔6个月期的固定利率贷款，但银行自身的借款成本却是浮动的，必须每3个月都根据当时的90天期LIBOR重定一次利率。因此，为了防止LIBOR上升的风险，该银行可以通过（ ）来进行保值。
A．卖出5年期国债期货合约
B．买入欧洲美元期货合约
C．买入5年期国债期货合约
D．卖出欧洲美元期货合约
【答案】D
【解析】浮动利率贷款与固定利率贷款的转换经常是通过利率互换来完成的，但通过期货交易也可以达到类似的效果。银行卖出欧洲美元期货合约相当于将原发放的固定利率贷款转变为了浮动利率贷款。
396月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出1个月远期英镑500万，这是一笔（ ）。
A．掉期交易
B．期货交易
C．远期交易
D．现货交易
【答案】A
【解析】外汇掉期又称汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。题中属于即期对远期的掉期交易。
40美国政府短期国债通常采用（ ）。
A．贴现方式发行，到期还本付息
B．分期付息，到期还本
C．按面值发行，到期一次还本付息
D．贴现方式发行，到期按面值兑付
【答案】D
【解析】短期国债采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。附息国债的付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年（或每年、每季度）付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。
41芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98-08，则意味着期货合约的交易价格为（ ）美元。
A．98250
B．98500
C．98800
D．98080
【答案】A
【解析】美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价。98-08代表的价格为：98＋8/32＝98.25（美元）。对应合约价格为98.25×100000/100＝98250（美元）。
42投资者卖空10手中金所5年期国债期货，价格为98.880元，在期货价格为98.900元时追加5手空单，当国债期货价格跌至98.150元时全部平仓。不计交易成本，该投资者盈亏为（ ）元。
A．－35500
B．35500
C．110500
D．－110500
【答案】C
【解析】中金所5年期的国债期货的面值为100万元人民币。该投资者的盈亏为：1000000×[10×（98.880－98.150）＋5×（98.900－98.150）]÷100＝110500（元）。
43在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，（ ）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。
A．小于10
B．小于8
C．大于或等于10
D．等于9
【答案】C
【解析】套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。题中，卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约，为卖出套利，价差缩小时盈利，所以建仓时价差越大越有利。
44以下关于股票指数的说法正确的是（ ）。
A．股票市场不同，股票指数的编制方法就不同
B．编制机构不同，股票指数的编制方法就不同
C．样本选择不同，股票指数的市场代表性就不同
D．基期选择不同，股票指数的市场代表性就不同
【答案】C
【解析】AB两项，股票指数通常选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径一致和连续的计算公式作为编制的工具，股票指数的编制方法与股票市场及编制机构无关；D项，股票指数的市场代表性与股票样本的选择有关。
45下列关于沪深300股指期货合约的正确表述是（ ）。
A．最小变动价位是0.1点
B．合约最低交易保证金是合约价值的10%
C．最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%
D．合约乘数为每点500元
【答案】C
【解析】A项，沪深300股指期货合约的最小变动价位是0.2点；B项，合约最低交易保证金是合约价值的8%；D项，沪深300股指期货合约的合约乘数是每点300元。
46股指期货套期保值多数属于交叉套期保值，（ ）。
A．因此，常常是持有一种股指期货合约，用标的资产不同的另一期货合约为其保值
B．因此，常常是持有一种股指期货合约，用到期期限不同的另一期货合约为其保值
C．因此，常常能获得比其他形式的套期保值更好的效果
D．因为，保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致
【答案】D
【解析】选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。因为投资者只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖一揽子股票，才能做到与股指期货的完全对应。
47沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，成份股年股息率为1%。若交易成本总计为35点，则3个月后交割的沪深300股指期货价格（ ）。
A．在2995点以下存在反向套利机会
B．在3035点以上存在反向套利机会
C．在3065点以下存在正向套利机会
D．在3065点以上存在反向套利机会
【答案】A
【解析】股指期货理论价格的计算公式可表示为：F（t，T）＝S（t）[1＋（r－d）•（T－t）/365]。其中，T－t是t时刻至交割时的时间长度；S（t）为t时刻的现货指数；r为年利息率；d为年指数股息率。题中，3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为：3000×[1＋（5%－1%）×3/12]＝3030。由于交易成本总计为35点。所以，沪深300股指期货价格在3065点以上时存在正向套利机会；沪深300股指期货价格在2995点以下时存在反向套利机会。
48我国期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的，如果集合竞价未产生成交价的，以（ ）为开盘价。
A．该合约上一交易日开盘价
B．该合约上一交易日收盘价
C．该合约上一交易日结算价
D．集合竞价后的第一笔成交价
【答案】D
【解析】开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。
49分时图是指某一交易日内，按照时间顺序将对应的（ ）进行连线所构成的行情图。
A．期货申报价
B．期货成交价
C．期货收盘价
D．期货结算价
【答案】B
【解析】常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图、竹线图、点数图等。其中，分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。
50在期货交易中，根据商品的供求关系及其影响因素预测其期货价格走势的分析方法为（ ）。
A．江恩理论
B．道氏理论
C．技术分析法
D．基本面分析法
【答案】D
【解析】对于商品期货而言，基本面分析是指从宏观分析出发，对期货品种对应现货市场供求及其影响因素进行分析，从而分析和预测期货价格和走势的方法。技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析以预测期货价格未来走势的方法。技术分析法的主要理论包括江恩理论、道氏理论、循环周期理论、相反理论等。
51技术分析中，波浪理论是由（ ）提出的。
A．索罗斯
B．艾略特
C．菲波纳奇
D．道·琼斯
【答案】B
【解析】波浪理论的全称是艾略特波浪理论（Elliott Wave Theory），是以美国人Ralph Nelson Elliott的名字命名的一种技术分析理论。
52以下属于典型的反转形态的是（ ）。
A．旗形形态
B．三角形态
C．矩形形态
D．圆弧形态
【答案】D
【解析】价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等，比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。
53运用移动平均线（MA），预测和判断后市时，当平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线，为（ ）信号。
A．套利
B．卖出
C．保值
D．买入
【答案】D
【解析】当移动平均线从下降转为水平且有向上发展的趋势，价位在移动平均线下方向上突破，回跌时若不跌破移动平均线，是最佳买进时机；当移动平均线从上升转为水平且向下运动，价位从移动平均线上方向下突破，回升时若无力穿透移动平均线，是最佳卖出时机。
54假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（ ）。
A．6.5123
B．6.0841
C．6.3262
D．6.3226
【答案】D
【解析】根据远期汇率与即期汇率的关系，可得：
556月11日，菜籽油现货价格为8800元/吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。至8月份，现货价格至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（ ）元/吨。（不计手续费等费用）
A．8050
B．9700
C．7900
D．9850
【答案】A
【解析】设该厂期货合约对冲平仓价格为x，则该厂菜籽油实际售价＝7950＋（8950－x）＝8850，解得x＝8050。
56某持有股票资产的投资者，担心将来股票市场下跌，最适合采取（ ）策略。
A．股指期货和股票间的套利
B．股指期货跨期套利
C．股指期货空头套期保值
D．股指期货多头套期保值
【答案】C
【解析】卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。A项，股指期货期现套利，应同时在股指期货市场和股票现货市场进行反方向交易；B项，跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机将这些期货合约对冲平仓获利；D项，买入套期保值，又称多头套期保值，是用来回避未来某种商品或资产价格上涨的风险。
57某套利者进行黄金期货套利，操作过程如下表所示。则该套利者平仓时的价差为（ ）元/克。
A．－5
B．5
C．－2
D．2
【答案】C
【解析】计算建仓时的价差，须用价格较高的减去价格较低的，所以，开仓时，该套利者的价差为：251－246＝5（元/克）。为保持一致性，计算平仓时的价差也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。则平仓时，该套利者的价差为：256－258＝－2（元/克）。
582郑州商品交易所在对某月份棉花期货进行计算机撮合成交时，若某时刻市场最优买入价为15355元/吨，最优卖出价为15345元/吨，前一成交价为15350元/吨，则（ ）。
A．自动撮合成交，撮合成交价等于15350元/吨
B．自动撮合成交，撮合成交价等于15355元/吨
C．自动撮合成交，撮合成交价等于15345元/吨
D．不能成交
【答案】A
【解析】国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。题中，买入价大于卖出价，自动撮合成交，成交价为买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格，即15350元/吨。
59以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（ ）。
注：IF为沪深300股指期货代码，IH为上证50股指期货代码，IC为中证500股指期货代码，TF为5年期国债期货代码。
A．①
B．②
C．③
D．④
【答案】B
【解析】跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。A项为期现套利；CD两项的期货交易品种不同，不属于跨期套利。
60卖出较近月份的期货合约，同时买入较远月份的期货合约进行跨期套利的操作属于（ ）。
A．熊市套利
B．牛市套利
C．买入套利
D．卖出套利
【答案】A
【解析】熊市套利是卖近买远，牛市套利是买近卖远。买入套利与卖出套利则是根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向进行的分类。
二、多项选择题（共40题，每小题1分，共40分）以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求，多选、少选、错选均不得分。
1（ ）属于金融期货。
A．股票指数期货
B．利率期货
C．股票期货
D．外汇期货
【答案】ABCD
【解析】标的物为金融产品的期货合约称作金融期货，包括外汇期货、利率期货、股票指数期货、股票期货。
2期货市场发展呈现出的特点有（ ）等。
A．交易所合并愈演愈烈
B．金融期货发展势不可挡
C．交易规模扩大
D．期货品种数量增加
【答案】ABCD
【解析】经过长期的发展，国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。目前，国际期货市场的发展呈现出以下特点：①交易中心日益集中；②交易所由会员制向公司制发展；③交易所兼并重组趋势明显；④金融期货发展后来居上；⑤交易所竞争加剧，服务质量不断提高。
3期货交易之所以具有发现价格的功能，是因为（ ）。
A．期货交易所参与期货价格的形成，使期货价格具有权威性
B．期货交易形成的价格具有一定的预期性
C．期货交易公开透明，有助于形成公正的价格
D．参与者众多，有助于公平价格的形成
【答案】BCD
【解析】期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为：①期货交易的参与者众多，成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争，可以代表供求双方的力量，有助于公平价格的形成；②期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法，他们与众多对手竞争，这样形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测，而且能够比较接近地代表供求变动趋势；③期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。
4在我国，会员制交易所会员享有的权利包括（ ）。
A．参加会员大会，行使表决权
B．组织和监督期货交易
C．按规定转让会员资格
D．联名提议召开临时会员大会
【答案】ACD
【解析】交易所会员的基本权利包括：①参加会员大会，行使表决权、申诉权；②在期货交易所内进行期货交易，使用交易所提供的交易设施、获得期货交易的信息和服务；③按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。B项，组织和监督期货交易是期货交易所的职能。
5大连商品交易所上市的期货品种包括（ ）等。
A．豆粕
B．聚乙烯
C．铅
D．焦炭
【答案】ABD
【解析】大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。C项属于上海期货交易所上市交易的期货品种。
6下面关于我国期货结算机构的表述，正确的有（ ）。
A．控制市场风险
B．参与期货价格形成
C．担保交易履约
D．属于交易所的内部机构
【答案】ACD
【解析】期货结算机构的主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；②结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。
7期货投资咨询业务允许期货公司（ ）。
A．协助客户建立风险管理制度，提供风险管理咨询、专项培训等
B．按照合同约定，管理客户委托的资产，进行投资
C．向客户提供研究分析报告
D．为客户提供期货交易咨询
【答案】ACD
【解析】期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。其中，风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。B项属于期货公司的资产管理业务。
8关于期货公司部门设置的表述，正确的有（ ）。
A．风险管理部门负责控制客户资金的风险
B．合规部负责对期货公司经营管理行为的合法合规性进行审查、稽核
C．技术部负责公司网络和交易行情信息系统的安全运行
D．结算部负责对接交易所、中国期货保证金监控中心、期货公司与客户之间的来往账目结算
【答案】ABCD
【解析】A项，期货公司应当设立风险管理部门或者岗位，管理和控制期货公司的经营风险，主要职责是控制客户资金的风险；B项，期货公司应当设立合规审查部门，对期货公司经营管理行为的合法合规性进行审查、稽核；C项，技术部负责公司网络、计算机系统的规划，交易系统、行情信息系统的安全运行及客户数据信息的备份，并注意做好相应的技术维护工作；D项，结算部的主要职责是对接交易所、中国期货保证金监控中心、期货公司与客户之间的来往账目结算，每日收盘后都要理清各方面的账目关系。
9在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务应当提供（ ）服务。
A．期货行情信息、交易设施
B．代理客户收付期货保证金
C．代理客户进行期货交易
D．协助办理开户手续
【答案】AD
【解析】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：①协助办理开户手续；②提供期货行情信息和交易设施；③中国证监会规定的其他服务。BC两项，证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
10根据期货投资者入市目的不同，可将期货投资者分为（ ）。
A．个人投资者
B．机构投资者
C．投机者
D．套期保值者
【答案】CD
【解析】根据进入期货市场的目的不同，期货投资者可分为套期保值者与投机者。AB两项，按照投资者是自然人还是法人划分，期货投资者可分为个人投资者和机构投资者。