三、并购动因分析

（一）发挥规模经济效益

美的电器洗衣机事业部2006年已经规划了“三到五年内进军洗衣机市场前两强”的战略。经过华凌、荣事达等收购，并且投入巨资在合肥打造白电基地之后，美的电器进一步优化和完善白色家电产业的战略布局。按计划，到2009年，美的将成为拥有11条新增生产线、产能超过550万台的大型洗衣机制造基地。美的要想迅速进入业内第二，市场份额在17%左右的小天鹅显然是最好的选择，加上荣事达的10%，美的洗衣机业务就可以与海尔（约30%）旗鼓相当。

（二）技术互补

滚筒洗衣机代表行业发展方向，美的电器在研发和制造上发展滞后，而小天鹅为通用电气公司和西门子代工滚筒洗衣机的过程中积累了丰富的制造和研发经验，但在国内市场推广上存在瓶颈，二者整合后有望获取快速发展。美的电器总裁方洪波称意欲在洗衣机行业竞争，收购小天鹅则是最好的办法。

（三）品牌互补

由世界品牌实验室独家编制的2007年《中国500最具价值品牌》排行榜显示，小天鹅品牌价值122.89亿元，荣膺本届“2007中国品牌500强”，位居第50位。国际上许多大的家电集团，都是采取多品牌战略。收购小天鹅后，美的系旗下将有“美的”、“华凌”、“荣事达”和“小天鹅”四个主要品牌，多品牌是家电行业的可行之道，也是快速发展的可选途径之一。荣事达和小天鹅有诸多类似之处，公司前期对荣事达的成功整合经验将有助于对小天鹅的整合。

（四）协同效应

此次收购有利于增强美的电器的市场竞争优势，利用规模优势来增强对上下游的议价能力。美的电器具有完善的物流配送和技术支持系统，分销网点遍布国内、国外主要下游用户区域。因此，小天鹅可以通过美的电器的物流配送系统和营销渠道，利用美的电器在采购、仓储、运输中的优势，获取上游生产原料和销售产成品，以降低生产成本、运输成本和服务成本。