1.4.2 菲律宾

同理，对菲律宾做同样的VAR模型拟合，实证结果如表1-5所示。可见，菲律宾经济增长主要受到前一期GDP增长的影响。而外汇储备增长却受到滞后一期和二期的GDP增长和储备增长的同时作用。影响菲律宾贸易差额增长的因素很多，前两期GDP增长、外汇储备增长和贸易差额增长本身都对本期贸易差额有统计意义上的显著影响。

表1-5 菲律宾VAR模型实证结果

菲律宾的脉冲响应结果见图1-7。可见，菲律宾的GDP对其自身的一个标准差新息立刻有较强反应，产出增加比较明显，且影响时间较长。其GDP对贸易差额的一个标准差新息的影响不明显；GDP对外汇储备的一个标准差新息在第一期就有反应，然后逐渐增大。

图1-7 菲律宾脉冲响应分析结果图

方差分解结果见图1-8。可见，菲律宾的外汇储备（第一个方程新息）对其GDP指数预测误差的贡献度从第七期开始稳定维持在10%以上，而贸易差额（第三个方程新息）的影响对GDP指数预测误差的贡献几乎为零。而菲律宾的GDP（第二个方程新息）对贸易差额预测误差的贡献从第八期开始逐渐增加，一直稳定在20%以上。菲律宾外汇储备（第一个方程新息）对贸易差额预测误差的贡献度也很大，从第六期开始达到50%以上。

图1-8 菲律宾方差分解结果图