1.2 餐饮食品能赚大钱吗

餐饮食品真的能赚大钱吗？当然，下面举3个例子。

第一个例子的主人公是海底捞老板张勇。海底捞现在的市值超过1500亿元，市盈率超过80，这根本不像传统企业的估值水平。海底捞为什么可以做这么大？简单来说，就是海底捞在好的赛道里通过服务打造了一个好品牌，实现了很高的经营效率，因此能够持续扩张。本书第二章用随食学的方法论分析海底捞，也许你能从中有所收获。

第二个例子来自股神沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。他这一辈子发大财，首先要靠餐饮食品。巴菲特于1972年收购了喜诗糖果公司（See's Candy），一直持有到现在，投资回报率已经超过80倍。巴菲特曾多次公开表示，喜诗糖果是他这辈子做过的最好的投资。1988年，巴菲特投资可口可乐并一直持有，今天他持有的可口可乐股票市值超过200亿美元，年化收益超过50%。2014年，巴菲特向汉堡王投资了30亿美元。2019年上半年，巴菲特在餐饮食品领域的投资超过320亿美元，占其公司所有资产的15%以上。

第三个例子是达美乐比萨。巴菲特一直说，他人生中最大的失误就是错过了谷歌，因为谷歌是最好的科技公司。但是，最好的科技公司会是最好的投资吗？2004年与谷歌同时段上市的达美乐比萨，到2017年时投资回报率达到了惊人的27倍，远远超过谷歌同期的投资回报率（16倍）。达美乐从一家负债累累、濒临破产的小作坊，成长为全球第二大比萨公司，投资收益远远超过“麦当劳”“棒！约翰”这些企业（见图1-1）。

图1-1 2004-2018年达美乐、麦当劳、肯德基、“棒！约翰”、谷歌的股价变化对比

资料来源：SEC官网。

从全球资本市场看，餐饮食品领域很容易出现长跑冠军。第二次世界大战后，美国股市表现最好的20个大牛股，有9个来自餐饮食品行业，其中包括万宝路，做糖果的小脚趾圈实业公司、箭牌和好时，做饮料的可口可乐和百事可乐，做食品的亨氏和通用磨坊（见表1-1）。美国餐饮食品企业的特点是历史悠久，花很长时间、投入巨额资金做品牌建设，有很深的“护城河”。巨大的品牌效应不仅有利于这些企业持续扩大规模、收购竞争对手，还有利于其控制定价权，享受经济全球化的红利。比如，可口可乐在1931年投资发明了现在家喻户晓的圣诞老人，这一形象在全球范围内非常有名。从中国的资本市场看，1997-2017年这20年间，A股前20名的大牛股里，也有4个来自食品饮料行业，分别是做白酒的贵州茅台和泸州老窖，做牛奶的伊利和做肉制品的双汇（见表1-2）。

表1-1 1957-2003年美国股市收益前20强

资料来源：Choice数据库。

表1-2 1997-2017年中国股市A股涨幅前20强

资料来源：Choice数据库。

餐饮食品行业的典型特点是基于文化的品牌垄断，大品牌在消费者心目中的地位越来越高，慢慢占据了消费者心智，形成很高的壁垒和很宽的护城河，最后带来长期的巨大回报。所以，做餐饮食品一定要有耐心，很多企业在取得爆发式发展之前，都已经有5年、10年甚至更长时间的积累，爆发以后还能快速发展十几年。

为什么做餐饮食品能赚大钱呢？很简单，餐饮食品属于刚需消费，吃穿住用行，吃在首位，特别是遇到经济增速放缓的情况时，餐饮行业是一个很少受到冲击的抗周期性行业。中国餐饮食品行业有10万亿元的规模，其中餐饮有4万亿元，年增长率达到8%，这是实实在在的成绩，水分比较少。一个好行业的行业增速应该是GDP增速的1.5~2倍。以这个标准看，未来十年餐饮食品行业无疑是个快速发展的好行业。