棒球

棒球如今是我最大的爱好。我的棒球生涯从参加大学一年级的校联盟球队开始，我看过的棒球比赛不计其数。我儿时的一位朋友甚至还在20世纪90年代进了休斯敦太空人队40人名单。我们一起打了10年的棒球，从小学到高中，再到大学的暑假。我一直到今天都非常羡慕那些棒球明星的成绩，比如大卫·奥尔蒂斯在2016年最后一个赛季的比赛中（那时他40岁）打出了38次本垒打，48次双杀，127次打点，击球率0.315。简直所向披靡。

我喜欢棒球，也喜欢从数字的角度来看它。我知道在内在的某种层面上，棒球和趋势跟踪有共同之处。但是很多人几年前才终于注意到这两者的共同之处——那是因为约翰·W. 亨利几年前买下了波士顿红袜队。

亨利在迈克尔·刘易斯的《魔球：逆境中制胜的智慧》一书中是这样将棒球和趋势跟踪联系在一起的：“这两个领域（股票市场和棒球）都和信念、偏见有关。从某种意义上讲，你可以用数据来代替信念和偏见，这样的话，你就能更有优势。很多人认为在股票市场上，他们比其他人聪明，市场就像一个没有智商且反应迟钝的人。同样也有很多人认为在棒球中，他们比其他人聪明，他们只需要按照他们设想的状况玩就可以了。事实上，市场上的数据会比任何人自己的感觉或信念都蕴含着更多的信息。在棒球比赛中也是如此。”⁵

我们在之前就从业绩数据中看到，像艾德·斯科塔、比尔·邓恩、约翰·W. 亨利这样的趋势跟踪者能够挥出关键的一棒。他们能在交易中打出本垒打。如果让他们来训练一只棒球队，他们定能成为巴尔的摩金莺队的前经理——韦弗伯爵那样的人物。韦弗曾经设计了一套防御体系，最大化本垒打成功的机会。他不打球，但是他能够挑出谁能上垒，谁能打出本垒打。⁶

艾德·斯科塔用了一个巧妙的比喻来解释他对绝对收益的看法：“轮到你击球时，你不需要‘对冲’你的击球风险，你只需用力击球，而股票和债券的打法就是这样。”⁹如果你想要击球，就要用尽全力；如果没有打中球，那也没有关系。还有下一个球等着你。

贝比·鲁斯是纽约扬基队的英雄人物，也是棒球界的传奇，他靠着所创造的本垒打传奇而赫赫有名。但是，很少被提到的是，他也常常被三振出局。实际上，他的击球率也只有0.342，大部分时间也是返回休息区候场。鲁斯知道本垒打带来的收益会比三振出局带来的损失高。他这样总结自己的棒球哲学：“每一次三振出局，都让我离本垒打更进一步。”

一位已经靠趋势跟踪赚了数百万美元的交易者——理查德·德里豪斯还补充道：“典型的说法（常见诸金融媒体）是不要想着打本垒打，你应该靠多打安打一点点赚钱。我完全不同意。我认为大部分钱都是靠本垒打赚来的。但是，你需要有交易准则来防止你被踢出局。我的准则就是止损。我会试着降低我的损失，让盈利奔跑。”¹⁰

但是，大力击球经常会被视作鲁莽的做法。一位亨利的竞争者就曾说，约翰·W. 亨利就是金融界的戴夫·金曼（Dave Kingman）。金曼是前棒球选手，以他的本垒打闻名，也以他的三振出局闻名。亨利觉得这样的评价是不公平的：“我做交易有20年了，每次行情一有变化，就会有人说我应该改变我的方法了。但每次我们经历了一段收益不太好的时光后，接下来我们的收益都相当好。”¹¹亨利超过几十年的业绩表现，更像金融界的戴夫·金曼。让我们来看看贝比·鲁斯和戴夫·金曼的击球统计（见表5-1）：

表5-1　贝比·鲁斯与戴夫·金曼的对比

看看他们的长打率，你会发现金曼完全不能被看成是伟大的本垒打选手。而亨利的业绩，则是一贯优秀——他有出色的“长打率”。（当然，很多人异想天开的是：只有本垒打，没有三振出局。）

为了更好地说明这一点，让我们来看一个更通俗的例子：蓝领工人乔和企业家的故事。乔每两周领一次工资，十分规律。从胜率这个角度来说，乔相当厉害：他每个小时的工作都得到了相应的回报，100%的胜率。他有稳定的工作和稳定的生活。但是他的安全感其实是一种错觉，他的薪水会受到当地的经济、行业，甚至是工厂经营者的影响。他的收入不会太高，能满足他的生活所需，但也仅仅如此而已。

相比而言，想想一位企业家或者趋势跟踪者的情况。他们的收入相当不规律。他付出了汗水和辛苦，但可能数月，有时甚至数年都没有任何回报。总之，他的胜率说起来是很惨的。他做出的10个交易的构想，可能有7个都泡汤了，无法付诸实践。剩下3个中的2个都在1年内失败了——还耗费了大量的时间、金钱和努力。但是，我们不必替这位企业家或者趋势跟踪者的损失难过。他对他的工作充满热情，他掌握着自己的命运，而他在最后那个想法和交易中能把几百万美元都赚回来。